（1）本周市场回顾
　　国际市场方面，美元指数99.77（前值102.92），美元兑巴西雷亚尔5.87（前值5.78），WTI原油价格61.48美元/桶（-1.35%），纽约原糖活跃合约价格17.83美分/磅（-5.81%）。截至4月8日，基金多单减少11324手，基金空单减少9972手，净多单同比减少1352手至94796手，净多单小幅减少。UNICA数据显示，截至3月16日，24/25榨季巴西中南部累计产糖3998万吨，同比减少226万吨。ISMA/NFCSF数据显示，截至3月31日，24/25榨季印度产糖2485万吨，同比减少540万吨。OCSB数据显示，截至4月1日，24/25榨季泰国产糖1004万吨，同比增加130万吨。
　　国内市场方面，广西集团现货报价6140元/吨，环比上周下跌100元/吨；郑糖主力报6086元/吨，环比上周下跌103元/吨；主力合约基差基本持平。中国糖业协会数据显示，截至3月底，24/25榨季中国产糖1075万吨，同比增加117万吨。CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨。
　　（2）下周市场展望
　　国际市场方面，震荡下行。宏观方面，美国对全球征收对等关税，市场交易衰退预期，美元、美股、美债、商品大幅下跌，原糖下跌。行业方面，市场处于强现实弱预期格局，趋势上市场预期24/25榨季巴西略微减产叠加印度产量不及预期偏多，25/26榨季南北半球均大幅增产偏空。节奏上巴西低库存背景下，巴西中南部产区降水偏低，印度24/25榨季产量预期不断下调偏多。宏观驱动强，商品普跌，原糖跟跌。关注巴西出口节奏、降水以及印度相关产业政策。
　　国内市场方面，持续关注内外价差收窄机会。24/25榨季，国内市场维持连续增产、生产成本下降预期。趋势上郑糖跟随原糖为主，节奏上围绕进口节奏展开交易。糖浆和预拌粉进口关税税率政策落地，国内价格定价往上向配额外进口成本靠拢。1-2月常规进口和糖浆、预拌粉进口同比大幅下降，郑糖跟随原糖更加紧密，二季度关注内外价差收窄机会。
　　风险点：宏观环境，主产国汇率，印度产业政策，国内进口政策。