沥青核心观点
　　供应端：截至4月11日当周，全国石油沥青装置开工率为29.67%，环比增加1.41个百分点，处于往年同期低位。山东地区的东明石化一套300万吨/年常减压装置3月31日复产沥青，4月1日出成品，4月8日由沥青转产渣油，炼厂维持间歇生产状态，复产时间待定，沥青正常生产时日产4000-4500吨；齐鲁石化350万吨/年常减压装置间歇生产重交沥青，4月3日转产渣油，4月6日复产沥青，正常日产2500吨，4月重交沥青排产5.5万吨；东方华龙350万吨/年常减压间歇生产沥青，4月1日提高负荷，沥青日产增加2000吨至4000吨；山东胜星3月23日复产沥青，4月1日转产渣油，沥青日产4000吨左右；济南炼厂4月3日装置检修，沥青停产，近期消耗库存为主，计划5月中旬沥青恢复生产。华东地区的新海石化一套300万吨/年常减压装置4月3日由渣油复产沥青，沥青正常生产时日产2000-3000吨，间歇生产，预计4月份排产3万吨左右；中化泉州4月2日起沥青恢复生产，日产量1500吨左右，本批次计划量1万吨左右。东北地区的盘锦北沥沥青产能120万吨，4月7日降低沥青生产负荷，日产由1800吨降至1500吨，日产减少300吨；辽河石化一套120万吨/年产能的常减压生产沥青，4月1日提高负荷，沥青日产增加500吨至1500吨；大连西太间歇停产沥青，沥青产能50万吨，正常日产5000吨左右，沥青复产时间待定；大连恒力炼厂装置于4月初检修，预计5月初开工，目前没有库存，预售为主。西北地区的乌鲁木齐石化20万吨/年沥青产能装置月初复产沥青，炼厂本月正常生产F80防水沥青，100#暂不生产，正常生产时日产500吨左右，3月沥青排产1.3万吨左右；新疆天之泽石化30万吨/年沥青产能装置4月7日复产沥青，炼厂本月暂时恢复生产，正常生产时日产800吨左右，4月沥青排产2万吨左右。西南地区的中海四川计划4月上旬沥青复产，4月计划量预计2万吨左右。
　　需求端：截至4月11日当周，国内沥青出货量18.89万吨，环比下降5.51万吨；道路改性沥青开工率20%，环比增加1个百分点；防水卷材沥青开工率32%，环比增加2个百分点。油价下跌，中下游接货谨慎，天气转暖，部分地区项目开始施工，总体需求释放有限，沥青出货量环比下滑，同比低于往年同期，防水及改性开工率亦偏低。
　　库存端：炼厂沥青小幅累库，社会库持续累库。
　　单边：受油价带动，沥青绝对价格短期反弹，中期原油和基本面均无法给到沥青价格以支撑，仍以振荡偏弱思路对待；
　　跨品种套利：前期推荐的多沥青裂解，即多沥青空原油手数比15:1，在沥青裂解被动修复至偏高水平后，若油价企稳，则关注获利离场机会；
　　期现套利：BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509期现套利暂且观望；
　　跨期套利：BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509均暂且观望；
　　期权：暂且观望。