1.国证视点：特朗普投降，美股大幅反弹
　　港股市场昨天延续反弹走势，恒生指数上涨0.68%，国企指数上涨1.41%，恒生科技指数领涨2.64%。大市成交4,123.85亿元，连续三天成交高于4,000亿元。主板总卖空金额846.95亿元，卖空金额占大市成交20.538%，维持较高水平。
　　南向资金（北水）方面，港股通资金连续多天保持净流入状态，昨天净流入金额升至355.86亿元，为一个月以来的最高流量。港股通10大成交活跃股，北水净买入最多的依次是阿里巴巴9988.HK、腾讯控股700.HK、盈富基金2800.HK。北向资金方面，共成交2715.86亿元，占两市总成交额的15.98%。沪股通方面，贵州茅台600519.CH、药明康德603259.CH、恒瑞医药600276.CH位列成交额前三，分别为38.04亿、22.24亿、19.86亿；深股通方面，宁德时代300750.CH、比亚迪002594.CH、美的集团000333.CH位列成交额前三，分别为36.94亿、19.86亿、18.88亿。
　　中国宏观方面，从商务部网站获悉，中央周边工作会议4月8日至9日在北京举行。会议强调，构建周边命运共同体，要与周边国家巩固战略互信，支持地区国家走稳自身发展道路，妥善管控矛盾分歧；深化发展融合，构建高水平互联互通网络，加强产业链供应链合作；共同维护地区稳定，开展安全和执法合作，应对各类风险挑战；扩大交往交流，便利人员往来。
　　板块走势方面，中美贸易战升温，半导体国产替代进程加速，国产化率有望进一步提升，为芯片板块带来显着提振，板块领涨全市，上海复旦1385.HK上涨10.67%、中芯国际981.HK上涨10.47%、地平线机器人9660.HK上涨8.95%、华虹半导体1347.HK上涨8.06%。大消费板块延续强势，婴童用品、体育用品、奶制品、家电、航空等细分领域普遍走强。中国飞鹤6186.HK上涨11.03%、特步国际1368.HK上涨6.22%、美的集团300.HK上涨4.18%、小米集团1810.HK上涨7.71%；汽车板块中，吉利汽车175.HK上涨2.58%、零跑汽车9863.HK上涨2.44%。内房及物管板块大幅反弹，3月一线城市新房及二手房成交量同比显着增长，北京新房成交面积同比增46%，深圳二手房成交套数增58%。地产政策或有进一步增量支持，内需有望筑底。融创中国1918.HK上涨12.59%，新城发展1030.HK上涨10.61%，世茂集团813.HK上涨10%。建材水泥股同步走强，山水水泥691.HK上涨9.8%，海螺水泥914.HK上涨3.69%。
　　券商板块表现活跃，消息显示，多部委及央企在4月8日强调坚决维护资本市场平稳运行，这对市场情绪形成支撑。中金公司3908.HK上涨5.07%、招商证券6099.HK上涨4.04%、中国银河6881.HK上涨4.52%。市场对美国经济衰退的预期升温，国际油价大幅回落，油气股普遍走弱，中国石油股份857.HK下跌4.94%、中海油883.HK下跌1.24%。此外，猪肉及农业股表现低迷，万洲国际288.HK下跌3.12%。整体来看，芯片、消费及地产板块领涨市场，而油气及农业股则承压下行。市场情绪总体积极，但外部不确定性仍需关注。
　　美股方面，特朗普宣布，即时上调对中国加征的关税至125%，并暂缓对其他国家征收较高税率的对等关税90日。白宫随后进一步解释指，特朗普所谓的「暂停对等关税90天」意味着，在此期间对中国以外的关税税率将统一降至普遍的10%，并指有关贸易的谈判同时仍在进行中。美国财政部长贝森特表示，特朗普希望亲自参与关税谈判，因此作出暂缓。他又指出特朗普一直计划在宣布针对数十个国家的关税计划后数天，再撤回相关关税。受消息所带动，美股立刻有所抽升，标普500最终升9.5%、纳指100升12.0%、罗素2000升8.7%、标普500均权指数升8.0%、纳指100均权升10.8%。我们认为短期而言，之前对等关税税率较高的地区如日本、越南、中国台湾等，这次有所缓和，短期该市场的反弹力度可能会较大，投资者可以适量关注，或追踪有关的ETF。
　　分析师：黄焯伟