港股市场策略周报-投资要点
　　港股市场表现回顾：
　　美国发布对全球“对等关税”，对中国综合税率超50%，市场继续回调。本周恒生综指/恒生指数/恒生科技分别-2.19%/-2.46%/-3.51%。本周市场恒生一级行业板块互有涨跌，市场风格转向防守，高股息相关的电讯业和公用事业周涨幅居前，排在第一和第二。
　　截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点降至61%左右，估值在5年均值左右的水平。
　　港股市场宏观环境：
　　基本面：3月官方PMI虽表现超预期，但改善幅度弱于季节性；贸易战大幅拖累外需预期，内需刺激将是重中之重。
　　资金面：美国宣布全球“对等关税”，中国强力反击对美所有产品加征34%关税，中美及全球贸易摩擦进一步升级。
　　港股市场展望：
　　基本面：国内经济整体表现尚可，但整体仍呈现弱复苏态势，经济上升动能偏弱；政策面：贸易战升级，外需进一步承压，预计政策面将加力内需刺激；资金面：全球贸易摩擦升级，导致全球股市恐慌性下跌，预计短期股市资金或面临恐慌性流出；情绪面：短期市场因全球贸易战升级而面临大范围恐慌情绪。
　　板块配置方面，我们继续看好行业相对景气的汽车、科技、互联网等；业绩稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行及公用事业股。