1、伦敦现货黄金冲高回落，下跌1.52%至3037.31美元/盎司，但周内盘中再创历史新高3167.74美元/盎司；现货白银则大幅下跌，跌幅达13.26%至29.589美元/盎司；金银比升至102.6附近。截止4月4日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上周统计增仓22290张至533566张；非商业持仓净多数据增仓21832张至257932张。Comex库存，截止4月4日黄金库存周度增加53.62吨至1401.89吨；白银库存增加549.19吨至15243.11吨。
　　2、清明期间海外市场经历剧烈动荡，核心变量聚焦于贸易摩擦升级、美联储政策博弈及地缘冲突溢价。美国特朗普政府于4月2日宣布对进口商品全面加征关税，中国被列为34%高税率对象，超预期且激进的关税政策引发全球供应链重构担忧，多国采取报复性反制措施，包括中国宣布对美国进口商品征收34%关税，这也表明贸易冲突正式升级。市场对全球经济走向衰退风险定价激增，导致美股单周蒸发3万亿美元市值，大宗商品全线暴跌，贵金属也不例外，白银更是以超10%的跌幅居首。另外，美国3月非农就业人数增加22.8万人，好于预期值14万人和前值11.7万，但美国3月份失业率报4.2%，预估4.1%，美国3月份平均时薪同比增长3.8%，预估增长4.0%。可以说，本次非农就业报告异常强劲，但基于金融市场的动荡，市场对降息预期不降反升并押注年内降息4次概率达50%。但美联储主席鲍威尔继续重申，联储无需急于调整货币政策的立场，称已做好充分准备，耐心等待更清晰的市场信息。外界调查显示关税推动通胀预期，不过，长期通胀预期还与2%的通胀目标相符，他承认外界预测经济衰退的可能性增加，但认为这种可能性还属于温和的水平。地缘政治方面，中东局势持续升温（美军空袭也门）、俄乌博弈加剧及叙利亚全国停电事件，推升避险需求，但面临金融市场动荡，黄金反弹也是昙花一现。此外，白银在全球贸易战或压制短期工业金属需求下，走势毅然向工业品靠拢，跌幅远大于黄金。
　　3、海外金融市场大幅动荡的重压之下，黄金难敌市场恐慌情绪，大幅下跌，并初现见顶迹象，若节后不能收复失地，黄金恐进一步跌破3000美元/盎司，向下寻底。另外，避险情绪（贸易战+地缘风险）与降息预期（实际利率下行）仍构成底部支撑，关注节后周度表现，下方关键支撑位2850~2950美元/盎司。对于白银而言，受黄金及工业属性拖累，清明期间至30美元/盎司下方，技术面超跌显著（沪银主力合约或跌停开盘），但光伏需求韧性与金银比修复预期提供反弹逻辑，下方关键支撑位28-29美元美元/盎司，若企稳可布局反弹回30美元/盎司上方。