【人形机器人】我们重点推荐：整机/集成：三花智控、拓普集团、恒立液压、汇川技术、中坚科技、领益智造；灵巧手/电机：捷昌驱动、拓邦股份、微光股份、鸣志电器；丝杠/轴承：浙江荣泰、五洲新春、金沃股份、双林股份、北特科技、长盛轴承；减速器：绿的谐波、斯菱股份、夏厦精密；传感器：奥比中光、柯力传感。重点关注：中大力德、兆威机电、均普智能、雷赛智能、安培龙、步科股份、震裕科技、国茂股份等。
　　【上周重点报告3篇】1）微光股份深度：全球冷链电机龙头，“人形机器人+深海科技”电机打开空间；2）铂力特点评：2024年利润端短期承压，3C+人形机器人领域打开成长空间；3）拓邦股份点评：家电工具业务稳健增长，工业板块重点拓展机器人业务。
　　核心观点：人形机器人行业进展加速，量产渐行渐近
　　我们预计2030年中美制造业、家政业的人形机器人需求合计约210万台，空间约3146亿人民币；其中灵巧手、行星滚柱丝杠、减速器是机器人核心零部件。人形机器人产业趋势已成，量产渐行渐近。行业预计从产业形成期过渡到产业扩张期，产业化发展有望显著提速。随着AGI技术持续突破、供应链格局趋于完善、下游应用需求持续打开，人形机器人行业作为高端制造成长板块的明珠，2025年或将迎来板块性投资机会。
　　人形机器人：上周有哪些变化？
　　Figure宣布机器人告别僵硬步态，特斯拉Optimus预计4月亮相沙特发布会：1） Figure推出用于人形机器人运动的端到端神经网络，宣布机器人告别僵硬步态，实现像人类一样自然行走。2）亿嘉和全面发力具身智能新赛道。3）特斯拉Optimus预计4月亮相沙特发布会。4）灵猴机器人双目结构光相机上市。
　　量产加速：1）3月26日，智元首届供应商大会在上海成功举办。2）预计全球人形机器人市场规模2024-2030年从10亿美元飙升至150亿美元，销量从1.19万台增至60.57万台。
　　场景：优必选人形机器人首次批量进厂：1）工业场景：卧龙电驱入股智元机器人；优必选人形机器人首次批量进厂；2）消费场景：亿嘉和全面发力具身智能；智元与大丰实业开展合作；风语筑与松延机器人战略签约。
　　人形机器人：本周主要看点？1）3月26日，智元机器人召开供应链大会，关注智元链后续催化；2）关注特斯拉Optimus新变化。
　　风险提示：1）人形机器人量产进度不及预期；2）技术方案迭代。