★商品市场概述
　　2025年4月3日当周，涨幅靠前品种集中于贵金属及农产品，跌幅靠前品种集中于工业品板块。清明假日期间，风险资产普跌。
　　★风格轮动及品种间相对估值表现
　　4月3日当周内盘走势显示，周期/成长风格轮动至空配周期；工业品/农产品风格轮动至空配南华工业品；贵金属/工业品风格轮动至多配南华贵金属；金/油比价轮动至多配金。
　　4月3日当周内盘走势显示，周内套利对表现相对最强的三个头寸分别为：棕榈油-豆油主力合约价差、菜油-豆油主力合约价差、豆粕菜粕主力合约价差；周内套利对表现相对最弱的三个头寸分别为：PP-3*MA主力合约价差、菜油-棕榈油主力合约价差、铜金主力合约比价。
　　海外方面，特朗普对等关税方案超出市场预期，且不确定性仍存。清明假期，外盘风险资产普跌。关税政策对全球经济增速
　　及商品需求增速呈负面拖累。外资机构下调油价预期。
　　★风险提示：
　　公式中现货标的及常数差异导致的数据失真。