每日大市点评
　　4月2日，港股大盘继续缺乏方向，全球投资者都静待美国宣布的对等关税政策，恒生指数几乎平收，昨日收报23,202点。恒生科指微升0.4%，收报5,426点。大市成交金额减少至2,166亿港元，港股通净流入117.2亿港元。昨日集体大升的生物医药板块表现分化，信达生物(1801 HK)及康方生物(9926 HK)延续升势，其他生物医药股普遍回吐。食品饮料等必选消费、部分销售数据理想的新能源车、内险、电讯及消费电子股表现相对突出。新华保险(1336 HK)上升4.9%，是率先再创出今年新高的内险股，而中国财险也上升2.0%，股价也贴近今年新高。受惠与Chiikawa推出联名黄金产品热卖，周大福(1929 HK)上升10.1%，创今年收市新高。美国对等关税大棒落地后，部分海外不明朗因素消除，港股的焦点将再度聚焦企业的自身基本面及行业景气。随着部分上游AI及机械人产业链个股的估值大幅调整，再度出现吸纳的价值。
　　宏观动态：
　　3月ISM及Markit制造业PMI均指向美国制造业景气度减弱，企业信心受到关税的不确定性而动摇。3月ISM制造业PMI时隔三个月再度回落至荣枯线以下，新订单指数更跌至45.2%，是去年8月以来新低，表明企业为赶及关税生效前抢订单的效用消退，产出指数也跌至48.3%。自有库存指数升至53.4%，是2022年9月以来最高，主要是企业提前生产补充库存，但订单库存及客户库存仍在低位，表明下游需求复苏乏力，上游补库存的动作不能持续。物价指数大升至69.4%，预示后续商品的价格有上升风险。
　　行业动态：
　　汽车板块，零跑汽车（9863 HK）三月交付量同比+154%，首次超越理想、小鹏等品牌，登顶新势力品牌月销量冠军。早前零跑汽车公布2024年四季度净利润转正，是继理想汽车之后第二家季度盈利的新势力车企。零跑周三股价表现突出，单日上涨12.9%，至52周新高。同业蔚小理周三表现平稳，涨跌幅在-0.3%至1.2%。近一个月，零跑/蔚来/小鹏/理想分别+62.6%/-15.9%/3.8%/-14.7%。
　　软件板块，浪潮数字企业（596 HK）周三股价创52周新高，单日上涨11.1%。公司2024业绩超预期，云服务收入大幅同比+38.1%,云服务经营利润率首次转亏为盈。利润率较低的物联网业务收入大幅收缩，公司盈利质量改善。管理层预期企业软件国产替代将于2025年提速，云服务收入有望保持较快增长。
　　恒生医疗保健指数昨日下跌0.2%，但业绩期后消息面淡静，多数企业波幅不大。创新药板块康方（9926 HK)、信达（1801 HK)、中生（1177 HK)分别上涨约2%。我们认为近期创新药板块表现较好的原因是日前中国保险行业协会已就商业健康保险药品目录—A系（下称“商保药品目录—A系”）初稿面向各健康险专委会常委单位征求意见的传闻。未来商保药品目录将基于不同客群依次完善A系—惠民保产品、B系—百万医疗险产品、C系—中端医疗险产品等目录建设，形成层次分明、梯度完善的保障体系。我们认为推动商业保险是必须做的事情，这些有利于弥补医保基金的不足，并推动高价药物销售。
　　昨日新能源及公用事业板块表现分化，欠缺方向。个别公用事业港股获得买盘支持。华润电力(836 HK)、中国电力(2380 HK)、昆仑能源(135 HK)上升1.7%-4.4%。刚完结的业绩期反映去年企业盈利普遍不理想，差于市场预期。本月(4月)公布的今年一季度盈利/营运数字将更值得关注。短期方面，适逢周五清明节假期，预计市场依然缺乏方向。