当日行情：
　　跨季后资金面宽松，债市回暖全面上涨。
　　利率现券：
　　银行间各主要期限利率现券收益率全线回落，十年活跃国债收益率下行幅度在2~3bp，至下午16：30，10年国债活跃券250004收益率报1.785%下行2.3bp。
　　资金市场：
　　跨季后资金宽松，央行公开市场重回净回笼，资金面走松。今日有4554亿元逆回购到期，央行开展了2299亿元逆回购操作，实现净回笼2255亿元，资金面情绪指数午后持续宽松，银行间短端资金利率多数回落，其中银存间隔夜加权回落至1.74%左右，7天回落至1.84%附近，中长期资金走低，1年AAA存单利率回落至1.87%附近。
　　结论：
　　由基本面定价的长期逻辑并未发生根本改变，目前1~2月经济走强但仍主要由生产端支撑，3月PMI数据显示内需改善仍然偏弱，经济复苏基础尚不牢固，另外关税的影响可能在后期体现出来，经济仍面临一定的下行风险，且3月两会也确认了当前货币宽松取向不改，因此市场当前主要还是针对资金面和宽松预期进行博弈。考虑到在3月债市大幅调整后，市场对宽松预期的定价已经回归合理理性水平，另外下半月以来同业存单利率明显回落，或显示银行负债端有所企稳、缺负债情况得到改善，因此继续调整的风险应较有限。4月做多支撑有三，一是若4月经济数据边际走弱，即出现年初即高点的特征,则降息预期可能再度升温；二是跨季之后流动性压力应能得到减轻，且一季度放贷高峰过去后银行资金融出意愿应会走高，不过仍需要观察央行在公开市场的态度；三是配置力量方面应能有所增强，主要是考虑非银存款流失问题在2月得到明显改善，且同业存单利率从3月下旬开始回落，年初以来推动债市调整的“负债荒”因素应能得到缓解，另外随着一季度考核的过去，银行机构止盈的意愿或回落，且经过3月调整后目前长端的配置价值有所显现，买入的意愿或重新回升。因此整体来看，债市调整风险有限而做多赔率较高，看好4月债市的配置价值。