PX供需矛盾缓和。宏观因素的不确定性增加，且OPEC+增产计划仍存，市场偏空情绪加剧，原油预计将呈现偏弱下行行情，在成本端偏弱为主。PX国内供应缩量明显，需求端PTA装置虽检修预期集中，然三季度570万吨新增项目存在原料储备可能，故国内PX供需矛盾存在缓和预期。随着油品消费旺季的到来，对PX仍有提振效应。预计4月PX绝对价格偏暖为主，相对价格小幅修复。
　　PTA检修缓解供应压力。PTA自身供应端也存在一定的春检预期，PTA去库预期走强。下游聚酯在联合减产的预期下存在负荷转弱的预期，PTA需求端支撑有限。PTA供需格局存在好转预期，但幅度有限。终端纺织订单不足，特别是外贸订单较差使得聚酯库存转移缓慢，PTA消费对行情的支持存疑。
　　减产预期，削弱消费支撑。目前主流短纤工厂实物库存已20天以上，同时短纤社会库存大量存在，涤纶长丝库存更是达到一个月附近水平。而且，这种库存累积呈现全产业链特征，从聚酯到加弹丝、纱线，再到面料，各个环节都承受着巨大压力。很多企业选择联合减产，来挺价挺利润。同时聚酯瓶片利润较弱，是否减产降负也使得市场观望情绪较浓。聚酯产品的负荷走弱也使得PTA的消费好转支撑转弱，本来4月预期的持续去库，恐难以延续。聚酯对PTA的支撑恐见顶，难有提升。
　　我们认为进入4月PTA加工差将有所修复，PTA价格在高库存和需求转弱的影响下，将区间盘整为主。
　　风险提示：宏观风险，原油价格大幅波动