简要观点
　　◆螺纹钢
　　周二，螺纹钢期货价格探底回升，杭州中天螺纹3230，环比前一日上涨20元/吨，基差60（+9），期货价格跌至电炉谷电成本附近遇支撑，跟随原料价格反弹。产业方面，钢联统计口径，上周螺纹钢产量、表观消费均小幅回升，去库速度略有加快，另外五大材去库顺畅，短期铁水产量仍有回升空间；宏观方面，国内两会政策力度基本符合预期，不过1-2月经济数据仍然羸弱，地产持续下行、基建增速略有改善，国外关注4月2日美国的对等关税。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格跌至电炉谷电成本附近，静态估值处于中性偏低水平；驱动方面，上半年需求峰值仍处于验证期、关税影响及国内应对措施有待继续观察，预计价格震荡运行为主。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)
　　◆铁矿石
　　周二，铁矿期货价格震荡偏强。主要受焦炭现货提涨、巴西关税小作文和国内螺纹成交火爆等多方面因素影响。现货方面，青岛港PB粉788元/湿吨（+14）。普氏62%指数104.10美元/吨（+0.25），月均104.10美元/吨。PBF基差42元/吨（-4）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,647.8万吨，环+132.7。45港口+247钢厂总库存23,630.85万吨，环+43.50。247家钢企铁水日产237.28万吨，环+1.02。前期制约澳巴发运因素消退，港口库存面临回升压力，供给端偏强。春节后的高炉复产接近尾声，后续产量恢复有限，预计铁水增速放缓。国外关税政策扰动出口，但国内存在降准降息预期。综上，预计铁矿震荡运行，盘面关注800压力位。(数据来源：同花顺iFinD)
　　◆双焦
　　焦煤：供应方面，主产区部分煤矿受事故及环保因素影响开工受限，叠加下游补库需求释放，区域内高硫煤种供给趋紧，竞拍市场成交氛围改善，部分煤种价格呈现试探性上涨。进口方面，蒙煤通关量受需求疲软抑制环比收缩，澳洲远期资源虽供应稳定但国内现货价格弱势，叠加性价比优势不足，贸易商接货谨慎。需求方面，钢厂复产节奏加快带动铁水产量回升，焦企原料补库需求逐步释放，叠加贸易环节投机性采购介入，市场交投活跃度提升。综合来看，焦煤市场短期或延续震荡格局，当前市场核心矛盾在于高供应与需求持续性的博弈，需重点关注成材需求实质性改善信号、进口煤成本变化。（数据来源：同花顺、Mysteel）。
　　焦炭：供应方面，主产区焦企开工维持平稳，前期库存压力逐步缓解，部分企业通过提升物流效率加速出货，厂内库存持续去化。尽管经历前期价格调整，当前焦企盈利水平有限，但在刚需支撑下生产节奏未见明显收缩。需求方面，伴随高炉复产进程推进，铁水产量稳步回升带动焦炭刚性需求释放。成本端，部分煤种价格试探性上涨，焦炭入炉成本边际抬升，对价格形成底部支撑。不过值得注意的是，焦钢博弈背景下，下游补库持续性不足仍是隐忧。综合来看，焦炭供需格局边际改善，短期或延续震荡格局，需重点关注铁水产量弹性、成材消费兑现力度及煤焦成本波动节奏。（数据来源：同花顺、Mysteel）