主要结论：
　　本月镍价震荡上扬但结构性分化显著：LME镍库存高企与镍矿价格坚挺并存，镍铁市场冷清致减产蔓延，硫酸镍成本定价逻辑凸显，不锈钢价格虽反弹但高库存压制基本面，政策刺激预期成为改善关键变量。全球货币政策与商品供需均处关键转折期，通胀预期管理与结构性改革成为主旋。