宏观方面，印尼政府此前频繁的镍矿出口限制及税收调整政策对市场的短期冲击减弱，市场关注焦点转向中长期产能出清节奏。印尼能源部表示将审查镍矿配额合规性，但尚未出台新的干预措施，市场情绪趋于理性。海外市场从衰退叙事转向再度企稳，后续继续回归对经济现实的观察，工业品价格弹性的进一步打开依赖需求侧给到更强的回暖力量。
　　供应方面，今年苏拉维西雨季延续时间较长，对于镍矿的开采及运输都产生了一定的影响，苏拉维西等主矿区供应恢复速度相对较慢，另外，三月底到四月初印尼开斋节假期，矿山及工人放假，同样将影响到镍矿的供应。
　　需求方面，印尼镍铁冶炼企业原料库存普遍较低，需刚需补库，叠加NPI存增量预期，需求端支撑仍存。SMM预计镍矿的供应或延续偏紧的节奏。
　　后市来看，PNBP政策近期落地的预期仍然较强，若该政策落地，镍矿矿山的销售成本会所有增加，叠加当前下游的NPI价格和MHP价格持续上涨，从当前市场情况来看，矿山端的议价权较强，该项政策对于矿山带来的成本增加或较多被转嫁于下游企业，对镍矿价格会起到强力支撑