期货盘面，上周，沪铜主力合约呈现先扬后抑的震荡格局。周初受美国关税政策预期及全球铜库存转移推动，铜价一度冲高至83,320元/吨，但随后因政策落地不确定性及高铜价抑制下游需求回落，最终收于80,670元/吨，周跌幅0.14%。
　　现货方面，长江现货1#铜周均价81,632元/吨，环比上涨0.89%；广东现货均价81,660元/吨，环比上涨0.90%，但升水收窄至平水附近，市场成交以长单交付为主。
　　供应方面，全球铜精矿供应紧张格局未改，国内港口铜精矿库存降至57.5万吨，现货加工费（TC）续创历史新低吨，冶炼厂亏损扩大，部分炼厂计划4月检修减产。
　　需求方面，线缆开工率环比提升，电网投资稳定；家用空调3-5月排产同比增长超10%，铜管产量创历史新高。新能源车3月零售量同比增长41%，带动铜杆开工率回升。
　　房地产新开工面积同比锐减30%，拖累建筑用铜需求；铜棒开工率同比下降1.3个百分点至40.4%，反映终端消费谨慎。
　　库存方面，国内社会库存环比减少2.1万吨至33.36万吨，LME库存减少2,825吨至22.18万吨，均为春节后首次显著去库。但保税区库存因进口窗口关闭持续累积，隐性库存压力需警惕。
　　总体来看，短期铜价或维持高位震荡，中长期来看，新能源、AI需求增长将推动价格中枢上移，但需警惕宏观政策反复及地缘冲突扰动。