期货方面，上周，沪锌主力合约呈现震荡下行趋势。周初受宏观情绪修复及低库存支撑，沪锌主力合约一度反弹至24230元/吨，但随后因供应压力增加及需求复苏不及预期，价格承压回落，最终收于23770元/吨，周跌幅1.47%。
　　现货方面，长江有色0#锌周均价24042元/吨，环比下跌1.36%；广东现货均价24100元/吨，环比持平，但升水收窄至平水附近，市场成交以刚需采购为主。
　　供需方面，国内锌精矿加工费持续回升，叠加硫酸价格走高，炼厂利润修复，3月产量预计回升至55万吨左右。3月锌锭进口窗口持续关闭，进口量减少，但海外矿山复产导致全球锌矿供应增量超50万吨，原料端长期宽松。镀锌企业开工率回升至60.64%，但光伏订单不及预期，铁塔、护栏等基建订单支撑明显；压铸锌合金需求集中于大厂，中小厂订单疲软；氧化锌需求稳定但无增量。
　　库存方面，国内七地社会库存环比减少0.99万吨至12.89万吨，LME库存减少3650吨至14.66万吨，但保税区库存因进口亏损累积至10万吨以上，隐性库存风险需警惕。
　　总体来看，短期锌价或维持震荡偏弱格局，中长期来看，锌矿增产周期与新能源需求增量博弈将主导价格中枢，但需警惕宏观政策反复及地缘冲突扰动。