钢材总结：供需驱动向下，关注政策扰动
　　从需求看，一季度钢材需求整体外强内弱、板强螺弱，1-2月粗钢净出口同比增长20.49%，粗钢内需同比下降3.68%，春节后八周螺纹周均表需同比下降14.27%，热卷周均表需同比增长2.5%。1-2月房地产投资、商品房销售、房屋新开工、施工、竣工同比分别下降9.8%、下降5.1%、下降29.6%、下降9.1%和下降15.6%，1-2月份基建投资同比增长5.6%，制造业投资同比增长9%。地产表现持续低迷，基建及制造业维持较高增速。目前地产形势整体仍较为低迷，工程项目资金依然较为紧张，二季度螺纹需求偏弱的局面或难以改变。下游制造业景气度表现分化，工程机械、造船持续高增长，但汽车、家电、集装箱等产销边际走弱，热卷需求基本见顶。而近期海外反倾销不断，国内买单出口面临较大不确定性，热卷出口压力逐步显现。预计二季度钢材整体需求或将承压。
　　从供应看，1-2月份粗钢及生铁日均产量同比分别增长0.69%和1.71%，环比去年12月分别增长15.02%和增长10.88%，3月末247家钢厂日均铁水产量达到237.28万吨，同比增加15.89万吨，创去年8月以来的新高。春节后螺纹周产量持续回升，最新一周螺纹周产量达到227.43万吨，农历同比增加17.48万吨；热卷周产量高位波动，最新一周热卷周产量为324.75万吨，农历同比增加3.42万吨。3月末247家钢厂盈利率达到53.68%，国内长流程钢厂多数有一定的利润空间，钢厂整体仍有增产动力。发改委指出今年要“持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组”，近期有关粗钢产量压减的传闻不断，关注政策端可能存在的扰动。
　　从库存来看，目前五大品种、螺纹、热卷、中板、冷轧库存农历同比分别下降18.53%、24.05%、5.76%、3.71%和14.55%，库存压力整体不大。不过春节后5-8周螺纹库存仅累计下降44.33万吨，而去年同期螺纹去库达到246.3万吨，显示螺纹去库明显乏力。热卷去库速度基本正常，春节后5-8周热卷累计去库39.44万吨，去年同期去库25.51万吨。
　　总结来看，一季度钢价震荡下跌，螺纹钢跌幅大于热卷。二季度从需求看螺纹环比或将有所改善，但在地产低迷及工程资金紧张的情况下，螺纹需求低位的局面难以改变，热卷需求或将见顶回落，尤其是出口需求将面临较大压力。从供应看，目前钢厂仍有利润空间，复产动力较强，供应仍将继续增加，不过要关注粗钢产量压减政策可能的落地执行情况。从库存来看，目前库存处于低位水平，但螺纹库存去化缓慢，部分地区压力有所加大。总体看二季度国内钢材市场供需驱动向下，价格或将震荡偏弱运行，关注国内宏观政策、海外反倾销政策以及粗钢产量压减政策的落地情况。