板块涨跌幅：本周交运板块下跌0.3%，表现优于大盘。交运行业细分板块中涨幅前三的分别为港口指数(1.5%)、铁路指数(1.4%)、公路指数(1.0%)；跌幅前三的分别为公交指数(-4.0%)、快递指数(-2.7%)、物流综合指数(-1.3%)。航空机场板块中涨幅前三的分别为吉祥航空(5.4%)、春秋航空(2.4%)、中国东航(1.1%)；跌幅前三的分别为中信海直(-4.2%)、海航控股(-3.4%)、华夏航空(-2.0%)。
　　航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。1）3月24日-3月28日，日均执飞航班量：南方航空2128.40架次，周环比减少0.68%；东方航空2285.20架次，周环比增加1.26%；国航1568.00架次，周环比减少0.08%；春秋航空463.60架次，周环比减少0.45%；吉祥航空328.40架次，周环比增加1.81%；海南航空754.80架次，周环比增加1.86%；华夏航空336.80架次，周环比减少11.27%。2）3月24日-3月28日，平均飞机利用率：南方航空7.50小时/日，周环比减少1.32%；东方航空7.70小时/日，与上周持平；国航7.60小时/日，与上周持平；春秋航空7.90小时/日，周环比减少1.25%；吉祥航空7.70小时/日，周环比增加1.32%；海南航空8.50小时/日，周环比增加1.19%；华夏航空6.60小时/日，周环比减少7.04%。
　　机场：国内航线、国际航线周环比增减不一。1）3月24日-3月28日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场1007.00架次，周环比减少2.26%；北京首都机场928.20架次，周环比减少0.65%；广州白云机场1156.00架次，周环比减少2.00%；厦门高崎机场445.00架次，周环比增加0.87%；上海浦东机场828.60架次，周环比增加0.49%；上海虹桥机场734.00架次，周环比减少0.43%。2）3月24日-3月28日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场102.40架次，周环比增加1.82%；北京首都机场183.00架次，周环比减少0.70%；广州白云机场228.80架次，周环比减少0.34%；厦门高崎机场50.60架次，周环比增加0.63%；上海浦东机场450.60架次，周环比增加1.52%；上海虹桥机场16.00架次，与上周持平。
　　投资建议：夏秋航季即将开启，清明需求有望高增。1）夏秋航季即将开启：2025年3月30日-10月25日，全国民航将执行2025年夏秋航季航班计划。根据民航局数据，新航季共有209家国内外航空公司计划每周安排定期客货运航班12.3万班，同比2024年夏秋航季增长1.0%。国内航班方面，民航局批复59家航司每周10.05班定期航班（含港澳台），国内航线（不含港澳台）客运航班95207班/周，新增640条独飞客运航线主要连接新疆、内蒙古等旅游省份支线机场与重庆、贵阳等枢纽机场。港澳台航线中，香港/澳门/台湾分别涉及44/24/17个内地航点，每周执行1454/668/764班。国际航线方面，民航局批复193家航司执行定期客货运航班2.29万班/周，较2024年夏秋航季增33%，覆盖78国（含58个"一带一路"国家），其中客运、货运航班量分别较2024年夏秋航季增长38.4%、18.1%。2）清明需求有望高增：根据航班管家预测，2025年清明假期日均航班量将达1.42万架次，预计同比2024年增长5.7%；2025年清明假期日均旅客量约187.6万人次，预计同比2024年增长10.3%。展望后市，2025年航空市场仍值得关注。供给端，新增飞机速放缓，存量飞机利用率逐步恢复，运力增速逐年下滑。需求端，公商务旅客韧性较强，银发经济将持续发展，航空需求仍将保持增长。票价端，客座率新高局面下，叠加民航局加强价格监管，2025年票价提升基础较强。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航，建议关注上海机场、白云机场、中信海直。
　　风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。