【观点及策略】本周油价反弹偏强。3月3日，OPEC+发布声明称4月将进行扩产，国际油价中枢下移，随后不断震荡。3月20日，美国发动新一轮对伊朗制裁，油价走强。伊朗原油出口量大约150万桶/日，主要出口至中国，对于美国制裁，我们认为制裁影响短期供给，中长期取决于供需双方买卖意愿。从操作上，维持油价大趋势向下观点不变，可在油价反弹时卖出看涨价差期权。
　　【宏观经济】美国联邦储备委员会19日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变；美联储点阵图显示，在19位官员中，有4位官员认为2025年不应降息(12月为1位)，有4位官员认为2025年应累计降息25个基点，即降息1次(12月为3位)，有9位官员认为2025年应累计降息50个基点，即降息2次(12月为10位)，有2位官员认为2025年应累计降息75个基点，即降息3次(12月为3位)。
　　【供给】美国星期四发布了与伊朗有关的新制裁，制裁对象包括亚洲一家独立炼油厂，以及向这些炼油厂供应原油的船只；3月20日，OPEC+发布了一份新的时间表，包括俄罗斯、哈萨克斯坦和伊拉克在内的七个成员国将进一步削减石油产量，以弥补超额生产，OPEC+月度补偿性减产意味着18.9-43.5万桶/日的减产幅度【需求】3月14日韩国海关公布数据显示，韩国2月进口原油总计为1010万吨，低于上年同期的1190万吨，2月未从伊朗进口原油，该国是全球第五大原油购买国；日本财务省称，2月份已清关原油进口量同比下降13.1%，每天进口227万桶原油，为全球第四大原油进口国。
　　【库存】EIA数据显示，截至3月14日当周，美国商业原油库存增加170万桶至4.3697亿桶，战略原油储备增加30万桶至3.959亿桶，库欣原油库存减少52.7万桶至2.4057亿桶，汽油库存减少52.7万桶至2.4057亿桶，馏分油库存减少280万桶至1.1478亿桶。
　　风险提示：美国加大对伊朗制裁力度、俄乌冲突、中东地缘、极端天气或自然灾害