【观点及策略】本周油价震荡调整，WTI围绕着67美元上下波动。本周EIA发布的周度库存数据显示，美国成品油超预期去库，油价得以提振，但EIA、OPEC、IEA相继发布3月份最新月报，其中EIA和IEA两家机构均下调25年全球原油需求增速，随着OPEC+即将扩产，原油供给相对过剩。油价大的趋势依然向下，维持逢高空思路不变。
　　【宏观经济】国家统计局数据显示，2025年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，环比下降0.1%，降幅比上月均收窄0.1个百分点；工业生产者购进价格同比下降2.3%，环比下降0.2%。美国劳工统计局：美国2月季调后非农就业人口录得15.1万人，增幅略低于市场预期。美国2月失业率录得4.1%，为2024年11月以来新高。
　　【供给】2月OPEC+原油产量增加了36.3万桶/日，达到4101万桶/日；3月7日，航运数据显示，哈萨克斯坦CPC混合油对亚洲出口创下一年多最高记录后，预计将在3月和4月保持高位，因中国和韩国买家寻求取代价格更高的中东石油供应，Kpler预计2月份的出口量为47.8万桶/日，其中出口中国约25.8万桶/日，出口韩国约3.7万桶/日；哈萨克斯坦3月10日的石油和天然气凝析油产量增至约218万桶/日，其中原油产量为190万桶/日。
　　【需求】EIA最新月报数据预估，2025年全球原油需求为1.041亿桶/日，需求增速为127万桶/日，较上月下调万桶/日，预计2026年需求增速为110万桶/日；海关总署发布数据显示，2025年1-2月中国原油进口量为8385.4万吨，较去年同期8830.4万吨下降5.0%；OPEC最新月报预计，2025年全球原油需求将增加145万桶/日，2026年将增加143万桶/日，均与上月持平；IEA最新月报预计2025年全球原油需求增速为103万桶/日，较上月下调7万桶/日。
　　【库存】EIA数据显示，截至3月7日当周，美国原油库存增加144.8万桶至4.3522亿桶，汽油库存减少573.7万桶至2.411亿桶，馏分油库存减少155.9万桶至1.176亿桶，战略原油储备增加30万桶至3.956亿桶。
　　风险提示：美国加大对伊朗制裁力度、俄乌冲突、中东地缘、极端天气或自然灾害