1.国证视点：《提振消费专项行动方案》倡撑股市、稳楼市；两会后政策将密集出台，港股有力再战高位
　　港股于上周五大幅反弹，终止之前的5连跌弱势。内地国新办将于周一举行新闻发布会，介绍提振消费情况，市场憧憬陆续有更多刺激消费措施出台。恒指高开190点至23653点，早段曾反复倒跌8点，随即反弹并逐步扩大涨幅，午后早段最高曾升650点至24113点，随后区间震荡。恒指收报23959点，全日升497点或2.12%。恒生科指表现与大市同步，全日升2.31%。大市交投回升，主板成交报2906亿港元，较周四多24.3%。全周，恒指回吐271点或1.12%，恒生科指跌2.59%。
　　港股通交易方面，北水与周五净流入43.46亿元，减少20.5%。北水净买入最多的个股依次是腾讯700.HK、阿里巴巴9988.HK、快手1024.HK；净卖出最多的依次是盈富基金2800.HK、中芯981.HK、小米1810.HK。上周的5个港股通交易日里，有4日录得净流入。全周共净流入616.09亿港元，远高于前周的355.54亿港元。上周一的净流入金额296.26亿港元，为历来最高，而周三的净流入金额262.12亿港元，也是历来第三高。
　　行业表现方面，12个恒生综合行业指数中，10个上升2个下跌。领涨板块为医疗保健、必需性消费、非必需性消费、材料及资讯科技，涨幅为3.85%-2.19%；下跌的两个板块为综合企业及公用事业，跌幅分别为3.12%及0.67%。
　　美股于周五大幅反弹，科技股表现占优，三大股指道指、标指及纳指分别涨1.65%、2.13%、2.61%，后两者为今年以来最大单日涨幅。美国总统特朗普飘忽的关税政策，继续影响美股走势。
　　人行周五发布了2月份融资数据。首2个月新增贷款达6.14万亿元人民币，略低于市场预期的6.38万亿元。其中，2月新增贷款1.01万亿元，低于路透社1.28万亿元的调查中值。居民贷款首2个月新增人民币贷款仅547亿元，按年降86%，似乎仍在修复资产负债表。短期贷款首2个月累减3,238亿元，其中2月缩减2,741亿元。
　　反映投资信心的企业单位贷款方面，2月仅增1.04万亿元，按年缩33.8%，中长期仅增5,400亿元，按年缩58.1%。反而票据融资回升1,693亿元。
　　新增社会融资规模方面，首2个月9.29万亿元，即2月仅增2.23万亿元，也逊预期。与近年趋势相似，2月新增社融有近1.7万亿元由政府债券净融资贡献，企业发债融资净额升至1,702亿元亦有贡献。
　　货币供应方面，完善后的狭义货币（M1）按年增幅回落至0.1%，广义货币（M2）按年增幅维持7%，即「剪刀差」扩至6.9个百分点。
　　初步统计，前2个月社会融资规模增量累计为9.29万亿元，较上年同期多1.32万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加5.87万亿元，较上年增加548亿元。
　　今周公布的中国经济数据包括：今日公布的一系列2月份经济数据，包括工业生产、房地产投资、零售销售、固定资产投资等。
　　美国经济数据方面：周一晚将公布2月份零售数据；周二晚2月份新屋建造，出口及进口价格，工业生产；重中之重为周四凌晨2点美联储议息会议结果，周四晚也有每周申领失业数据及二手房屋销售。
　　上周港股大部分时间处于调整阶段，但周五的反弹打破了调整格局。
　　除了刺激政策出台，投资者也期待人行降息降准有所行动，因两会政府工作报告提出「要适时降准降息」，而人行在上周四的会议中也再次提到要择机降准降息。叠加相对疲弱的融资数据，我们预期人行短期内将先降准。
　　另外，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》（下称方案）提到，拓宽财产性收入渠道，多措并举稳住股市；持续用力推动楼市止跌回稳。方案称，为大力提振消费，全方位扩大国内需求，针对性解决制约消费的突出矛盾问题，就实施提振消费专项行动制定本方案。方案涵盖更新升级大宗消费、城乡居民增收、保障消费能力等八方面共三十条措施。
　　两会结束后，刺激政策将陆续出台。加上资金持续流入，港股（恒指）有力挑战3月7日的24669点高位。继续看好科技板块，也关注消费股的情绪改善。
　　分析师：韩致立