1.国证视点：资金流入增强港股面对美股波动的免疫力
　　港股昨日展示了强劲的韧性，低开高走。隔晚美股暴挫，恒指大幅低开508点至23274点，最低曾跌545点至23238点。低位大量买盘涌现，大市逐步收复失地，尾盘曾倒升75点至23858点，收市才略为回软。恒指收报23782点，全日微跌1点或0.01%。恒生科指报捷，升1.39%。大市交投略为回升，主板成交报3070亿港元，较上日多1.73%。
　　大市急挫之际，港股通资金大幅涌入扫货。北水昨日净流入逾296亿元，较上日增加144.6%。水净买入最多的个股依次是盈富基金2800.HK、恒生中国企业2828.HK、阿里9988.HK；净卖出最多的依次是中芯981.HK、金蝶国际268.HK。
　　行业表现方面，12个恒生综合行业指数中，9个上升3个下跌。领涨板块为必需性消费、医疗保健及资讯科技，涨幅分别为2.68%、1.42%及0.91%。三个下跌的板块为材料、金融及电讯，跌幅分别为2.19%、0.95%及0.48%。
　　对于美股遭投资者抛售，特朗普指，抛售与他无关，他不认为美国经济会陷入衰退，认为这个国家将会繁荣。他进一步指，他可以用简单的方法，或困难的方法来达到，困难的方法正是他现在做的，但结果会是好20倍。
　　美国总统特朗普飘忽的关税政策，继续影响美股走势。日前加拿大安大略省宣布向输往美国纽约州等三个州的电力征收两成半附加费后，特朗普政府随即宣布向加拿大钢和铝征收的关税翻倍至5成，并警告或大幅加征加拿大汽车关税。盘中美股曾急挫逾1.5%（基于标指），及后安大略省长福特与美国商务部长卢特尼克通电话后，同意暂缓向输美电力征收附加费，特朗普也宣布撤销翻倍征收加拿大关税的决定，美股才反弹。收市，三大股指仍报亏，道指、标指及纳指分别跌1.14%、0.76%及0.18%，科技股表现较佳，M7股份大部分反弹，当中特斯拉涨3.79%。
　　昨日港股能够从低位反弹并接近收复全部盘中的失地，有赖近期逐步流入的资金所支持。我们看到，海外投资者在过去一个月更积极参与中国股市，新兴市场的主动管理基金正在加仓中国，例如资金由印度及韩国转移到港股。《彭博社》便引用韩国证券存管处统计，韩国投资者2月净买入港股金额创近3年新高，而且3月持续净买入趋势，合计有望创2021年初以来最佳的两个月表现。据韩国证券存管资料，韩国投资者2月净买入港股1.89亿美元（约14.7亿港元），3月至今亦净买入逾1亿美元，扭转2023、24年从港股撤离的趋势。其他大型的全球基金则大多数仍在评估中，尤其是养老基金仍然是比较审慎，因特朗普政府对中国的政策仍极度不明朗。整体而言，外资的参与程度虽然不及境内投资者多，但处于逐步加仓的过程。
　　分析师：韩致立