本周市场全线反弹，从大的周期看依然处于自去年9月24日至10月8日大幅上涨后的区间震荡；从各期权标的资产近1年以来的相关性情况看，上证50ETF与科创50ETF正相关性维持在0.936，中长期仍保持较高的系统性。本周现货市场成交量先抑后扬，成交额下降至1.7万亿元水平。标的资产对应期权持仓量与成交量出现分化，呈现成交量下降，持仓量上涨的组合，表明期权作为衍生品，投资者通过期权更多参与波段交易，而日内高频交易机会有所下降。持仓PCR方面，本周各标的资产期权持仓PCR以上升为主，其中（深）沪深300ETF、深证100ETF期权持仓PCR出现背离，其他品种期权持仓PCR与标的资产走势匹配度较高。此外，（沪）中证500ETF期权持仓PCR重新回到1以上，而其他各标的资产期权持仓PCR数值仍在1以下，关注中证500ETF标的资产上方压力情况。从波动率的维度看，各标的资产期权隐含波动率全线回落，其中上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别处于历史14.8与18.3分位水平，而创业板ETF、科创50ETF期权隐含波动率仍然在历史50分位水平之上，分别回到历史63.1与76.4分位水平，根据波动率长期回归性，维持双创板期权隐含波动率后市大概率以降波为主的观点。从期权隐含波动率的期限结构看，上证50ETF期权隐含波动率维持近低远高的结构，表明投资者对当下市场波动下降预期增加，但波动率下方空间有限；中证500ETF期权隐含波动率的期限结构转为近低远高的结构，中证500ETF期权隐含波动率重新回到正常状态；科创50ETF期权隐含波动率的期限结构转为近低远高的结构，表明市场对科创50ETF短期增加波动的预期下降。
　　操作建议：
　　1、方向性策略：周四缺口可能是短期回调的目标位，可配置日内负delta，日间正delta组合。
　　2、波动率策略：创业板ETF、科创50ETF做空波动率为主。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响。