整体来看，短期受原油及需求不及预期影响价格下行，中期PX因PTA装置检修增加去库幅度下降，但其驱动主要还是在于调油需求及旺季需求，叠加估值偏低维持多配观点不变，而PTA二季度供需去库，加工费有望改善。
　　PX、PTA：
　　1.基本面：成本端PX方面整体供应维持高位，后续九江石化、中海油惠州、海南炼化及浙石化等有检修计划，关注落地情况。海外方面，日本两套装置近期重启，近洋供应小幅提升。汽油裂解价差维持低位，调油价差无套利空间。PTA方面恒力惠州重启，恒力三线、三房巷及仪征化纤按计划执行检修计划，后续逸盛大化、逸盛海南及福建百宏仍有检修计划，关注执行情况。聚酯装置陆续重启中，目前已恢复至89%附近，恢复幅度不及预期。下游加弹负荷小幅下降，织机负荷小幅提升，处于历史中等水平。下游依旧以消化春节前原料备货为主要操作，本周采购局部刚需跟进。至目前，下游备货量集中备货在7-15天为主，少部分备货较多在1个月偏上，坯布订单较弱。综合来看PX供需平衡，PTA进入去库格局。
　　2.成本端和价差：石脑油价差114美元，PX-MX价差83美元，PXN价差211美元，PTA加工费在298元/吨；
　　3.交易维度：PX去库幅度下降，当前估值较低，但估值修复仍需调油需求驱动，可轻仓布局多单。PTA检修增加，3月开始进入去库阶段，关注加工费反弹机会。
　　风险提示：原油端地缘政治扰动，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况；