本期投资提示：
　　智元机器人属于国内人形机器人第一梯队，团队实力雄厚，成立至今发展迅速。2023年2月智元机器人在上海成立，创始团队包括“稚晖君”彭志辉在内的多位业内资深人士，具备核心技术背景、产业管理经验和产业资源。23年8月发布首款人形机器人“远征A1”并与上海临港经济发展（集团）有限公司签署战略合作协议；24年8月发布“远征”和“灵犀”两大系列共5款人形机器人；24年3月与临港集团达成战略合作，推动临港制造工厂落地；24年12月正式开启通用机器人商用量产。
　　智元产品系列主要包括“远征”和“灵犀”两大系列。远征系列：①远征A2为双足人形机器人，具备自主移动和智能交互能力；②远征A2-W为轮式人形机器人，适用于柔性制造场景；③远征A2-Max具备更高的负载能力和更强的适应性。灵犀系列：①灵犀X1是小型人形机器人，具备高自由度和模块化设计，适合服务场景，软硬件全栈开源。②灵犀X1-W为专业数采机器人，提供低成本、高可靠的数据采集解决方案。
　　智元机器人团队更有“AI软件工程”的设计思路。根据新浪财经等公开报道，3月10日智元将发布通用具身基座模型-智元启元大模型（Genie Operator-1）。该模型框架由VLM(多模态大模型) + MoE(混合专家)组成，将集合采训推一体，小样本快速泛化、“一脑多形”的跨本体应用、持续进化、人类视频学习等能力。这种上层规划、AI软件工程思路，可以从智元官网得到验证。智元偏重规划算法，且大量使用多模块、端到端、VLM/VLA等上层规划；公司官网此前陆续发布具身智能路线图、中间件AimRT、双系统框架RoboDual(与Figure Helix有相似之处)、数据集AgiBotWorld、4D世界模型EnerVerse、3D操作OminiManip、仿真框架AgiBotDigit World等。
　　智元在生态合作和量产层面走在前列。2025年1月6日，智元宣布其第1000台通用具身机器人正式下线，其产品已应用于交互服务、柔性制造、特种作业、教育科研等多个场景，25年出货量有望进一步提升。智元与百度智能云、科大讯飞、软通动力等众多知名企业达成战略合作，进一步推动了智元机器人的商业化落地。
　　相关标的梳理如下：卧龙电驱（场景合作协议）、天准科技（控制器）、中大力德（行星减速器）、绿的谐波（谐波减速器）、奥比中光（3D视觉传感器）、成都华微（芯片）、领益智造（战略合作）、富临精工（应用项目合作框架协议）、软通动力（战略合作协议）、均普智能（战略合作协议）、蓝思科技（联合交付灵犀X1）。
　　风险提示：机器人技术研发进度不及预期风险、个股基本面不及预期风险。