美国关税政策有所缓和，商品市场避险情绪缓和，美国数据更多显示经济现疲软态，降息预期较前期升温，美元指数近期大幅下挫；因需求担忧，叠加OPEC+计划增产，原油价格偏弱运行。2月MPOB报告前瞻，2月马来西亚棕榈油库存下滑至148-149万吨，供需仍偏紧。3月产地进入增产季，同时开斋节等需求，出口需求环比也有增量，同期数据来看，3月库存仍维持偏紧状态，或到4月份逐步增库。印尼B40政策实施进展或仍可能推迟，关于落地消息匮乏，且在2025年POC会议上，行业分析师表示印尼B40生物柴油项目目标不太可能完全实现，若是渐进式过程，实施节奏的预期差或影响价格波动。
　　进口国方面，印度1月棕榈油进口仅28万吨，远低于同期水平，2月是淡季，预计进一步下滑，3月由于节假日备货或有增量。国内进口利润持续到挂，3-4月船期采购较为零星，偏紧预期不改；2月份以来，棕榈油成交持续低迷，国内库存缓慢下滑，处于同期较低水平，内外低库存状态下对棕榈油价格有支撑。
　　宏观方面，贸易博弈过程或较为反复，持续关注，美元指数延续下跌；原油由于供应趋于增加，震荡偏弱运行；基本面上，国内外低库存状态短期难以缓解，或给与支撑；但印尼B40政策实施有不确定性，GAPKI机构称2025年棕榈油出口预计同比下滑200万吨至2750万吨，生柴政策或渐进式推进，实施节奏预期差或扰动价格波动，整体来看，棕榈油下方有支撑，或震荡运行，上方空间打开需要等待生柴政策题材的驱动。
　　风险因素：关税政策，印尼B40，国内外库存，出口需求