★2月化工板块市场走势浅析
　　2月以来，能源端持续走弱，尤其是国内动力煤价格加速下跌。同期，化工整体走势也偏弱。油化工品种比如PX、苯乙烯受原油影响跌幅相对较大。而烧碱受春节假期影响现货迅速走弱导致盘面大幅下滑。此外纸浆受国内疲软需求的拖累，价格并未能借着特朗普关税的冲击而向上突破震荡区间。
　　2月化工多数品种受春节假期影响库存继续累积。但尿素和瓶片库存出现了明显下降。2月化工估值走势分化。尿素和PX受成本下行的影响而出现了估值的被动扩张。但也有部分品种由于2月整体价格下行比较明显，导致估值被压缩，比如烧碱和苯乙烯。2月化工产量在不考虑生产天数明显减少的情况下环比基本稳定。EG和尿素的平均日度产量环比有所提升。而瓶片由于生产利润不佳，供给端则出现了明显的收缩。
　　★月差套利
　　烧碱9-1正套：季节性会为9-1正套兜底，而烧碱本身不差的供需格局会为正套的上行提供条件。
　　★跨品种套利
　　玻璃-纯碱套利：2月该策略表现欠佳，但纯碱的阶段性检修利好或已接近尾声，而玻璃的旺季即将到来，预计价差会有所修复。
　　瓶片-PTA-乙二醇跨品种套利：瓶片供给阶段性收缩且成本跌幅较大或带来加工费的改善。
　　短纤-瓶片套利：2025年短纤供需格局或继续改善，但瓶片仍处泥潭，建议关注PF-PR价差逢低做扩机会。
　　苯乙烯-纯苯跨品种套利：在PO/SM及非一体化装置利润压降背景下，苯乙烯3-4月供应量或较预期下修，同时考虑到纯苯矛盾暂不大，关注逢低做扩EB-BZ价差机会。
　　★风险提示
　　能源端出现大幅波动，美国关税政策超预期