锰硅：
　　【市场逻辑】
　　前期上涨逻辑链条断裂，锰硅盘面重新转为震荡。今日港口锰矿现货价格继续下跌，受锰硅期货盘面影响，市场交投偏弱，观望情绪浓厚，贸易商主动报盘较少，下游采购也在观望。从锰矿的海漂量看，考虑海运时间周期，2月底之前加蓬锰矿货源仍然偏紧。现货市场震荡运行，工厂报价较少，以交付订单为主。2月河钢首轮询盘价6450元/吨，关注最终定价。供给方面，节后南方厂家复产较明显，周度开工有明显上行，但锰硅利润跟随盘面回落后，前期复产计划或受影响，预计往后产量上行有限。库存受春节前后钢厂补库驱动，目前已回落至中位水平，但整体宽松态势未变。需求方面，受特朗普关税政策影响，钢材未来需求的不确定性增加，加上地产端利空仍在，下游复产较为谨慎，日度铁水产量在230万吨下方波动。整体上锰硅基本面结构宽松，短期也缺乏利多驱动。锰矿贸易商让价意愿不高，短期成本仍存支撑，下行空间也相对有限。预计走势震荡偏弱。
　　【交易策略】
　　矿端减量证伪后，锰硅基本面缺乏利多驱动，预计短期走势震荡偏弱，上方6700-6800元/吨压力区间，下方6100-6200元/吨支撑区间。考虑近期消息面仍存扰动，操作上建议观望，往后关注锰矿实际到港数量、2月河钢钢招最终定价、以及下游复产情况。
　　硅铁：
　　【市场逻辑】
　　硅铁周度产量维稳，库存压力继续累积。短期厂家减产意愿不高，高库存去化仍需旺季需求端发力。但受特朗普关税政策影响，下游信心稍有不足，加上地产端利空仍在，整体复产较为谨慎，日度铁水产量在230万吨下方波动，短期驱动有限。硅铁基本面仍较弱势，部分产区企业亏损较严峻。2月主流钢招首轮询盘6400元/吨，招标数量环比有减，关注最终招标价格。硅铁自身对价格的驱动较弱，更多跟随黑色板块走势及受消息扰动影响。往后看，高耗能行业供给侧出清政策年内仍有预期，而硅铁作为供给过剩的高耗能产业或将首当其冲，关注宏观消息变化对价格带来的扰动影响。
　　【交易策略】
　　库存压力累积，硅铁基本面弱势未变，叠加下游复产偏弱下，短期可偏空看待。目前盘面上价格已处区间低位，更建议逢高做空操作，关注6100-6150元/吨附近下方支撑位和6550-6600元/吨附近上方压力位。