【行情复盘】
　　近一周股指总体延续上行走势，沪指合计上涨1.30%。期指主力合约也全面走升。成交持仓方面，四个品种日均成交持仓均有下降。
　　【重要资讯】
　　行业来看，31个一级行业多有上涨，行业涨跌差异下降，结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料对300和50带动最强，医药生物、计算机主要带动500和1000。资金方面，主要指数日均资金小幅流出。消息面上看，近期公布的数据不多，主要是1月贷款和社融数据均超预期。通胀方面，1月CPI超预期、PPI略弱于预期，消费价格异动更多与春节因素有关，产出价格则暂时没有显示出更强的复苏动能。央行周内净回笼流动性5649亿元，短端资金利率回落至低位，但1天和7天回购利率一度大幅倒挂。两会前资金市场面临3万亿缺口，降准等货币宽松或在两会后进行，资金利率因货币宽松延迟仍有上升可能。央行去年四季度货币政策执行报告称，将根据国内外经济金融形势，择机调整优化政策力度和节奏，持续改革完善贷款市场报价利率。其他政策方面，国常会要求扩大鼓励外商投资产业范围，鼓励外资在华开展股权投资，重申将提振消费置于更突出位置。发改委下达2025年以工代赈中央预算内投资50亿元。总体上看，宽松政策继续支持国内经济修复，通缩风险总体缓和，经济恢复速度则有待进一步加速。未来需求改善节奏仍是焦点，消费好转、基建持稳、外需韧性，继续观察地产，政策真空期接近结束。海外方面，美联储年内降息预期明显下降。美股继续高位强势震荡，人民币汇率走强。地缘政治风险有所下降，风险偏好变动不大。
　　【市场逻辑】
　　数据显示国内经济改善方向不变但节奏未明显加快，市场关注点从预期转向现实后基本面未出现明显利多。国内消息面真空期即将结束，两会政策窗口前后或仍有可能释放潜在利多。外盘和汇率影响偏多，风险偏好方面影响不大。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。
　　【交易策略】
　　策略方面，市场仍延续震荡上涨走势不变，继续关注向上节奏，短线维持多仓，中长期仍可能为宽幅震荡态势。期现套利方面，关注IC和IM远月贴水下的反套空间，IF和IH近月高年化升水但临近交割操作空间有限。跨期价差方面，主要仍是03-06和06-09价差放大的潜在正套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价触底反弹，维持观望或轻仓试多，中长期方向仍有待确认。
　　技术面角度看：
　　沪深300指数压力4080-4100，支撑3700-3720；
　　上证50指数压力2730-2750，支撑2530-2550；
　　中证500指数压力6120-6150，支撑5320-5350；
　　中证1000指数压力6500-6530，支撑5470-5500。