◆供应：1月海外矿山铁矿石发运环比回落。1月全球铁矿石发运周均值2777.6万吨，环比减少271.23万吨；1月，澳洲发往中国周均值1368.02万吨，较上月变化-210.48万吨。巴西发运量周均值615.82万吨，较上月变化-83.28万吨。45港到港量周均值2336.88万吨，较上月环比20.49万吨。
　　◆需求：测算1月247家钢厂日均铁水产量225.57万吨，较上月变化-3.78万吨。
　　◆库存：1月末，全国45个港口进口铁矿库存15058.99万吨，较上月末变化+154.96万吨；45港铁矿石日均疏港量周均值326.76万吨，较上月变化-0.48万吨；钢厂进口铁矿石库存10846.32万吨，较上月末变化+1202.2万吨。
　　◆小结：展望2月，供给端，2月铁矿石发运量预计较1月有所增加，力拓此前发布声明称热带气旋肖恩带来的创纪录降雨导致其第一季度铁矿石发运或受影响，但年度发运目标不变，考虑到前期推测2025年铁矿石供应增量前低后高的节奏，铁矿石近强远弱特征或进一步显现，关注后续情况。需求方面，日均铁水产量农历季节性处于近几年偏高位置。春节后最新数据显示铁水产量进一步回升，前期高炉检修结束后按计划复产。钢材库存依旧偏低，下游的低库存也为春节后铁水复产提供了一定空间。节后第一周复工复产节奏偏慢，一定程度上受资金到位率影响，前期需求或存在一定的真空期。后期预计一到两周时间市场将围绕两会宏观政策反复博弈，关注两会宏观预期以及下游需求启动时点，矿价或震荡偏强运行。