价格回顾：1月铅价探底回升，截至春节后2月5日收盘，国内沪铅指数收涨1.39%至17085元/吨，总持仓减少0.90万手至7.32万手。海外伦铅3S收涨2.90%至2006.5美元/吨，总持仓增加1.41万手至15.42万手。
　　高频数据：内盘原生基差-315元/吨，连续合约-连一合约价差-20元/吨。外盘cash-3S合约基差-31.78美元/吨，3-15价差88.13美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.166，铅锭进口盈亏为-740.06元/吨。SMM1#铅锭均价16825元/吨，再生精铅均价16775元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9900元/吨。上期所铅锭期货库存录得3.07万吨，LME铅锭库存录得22.12万吨。据钢联数据，国内社会库存录增至4.48万吨。
　　产业数据：原生端，本周铅精矿港口库存3.0万吨，工厂库存34.1天，铅精矿进口TC-20美元/干吨，铅精矿国产TC650元/金属吨，原生开工率录得55.65%，原生锭厂库0.4万吨。再生端，铅废库存15.8万吨，再生铅锭周产4.0万吨，再生锭厂库2.1万吨。需求端，铅蓄电池开工率52.62%。
　　总体来看：春节期间，FOMC会议上美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，鲍威尔关于利率表态中性偏鹰派。欧央行如期降息25BP。美国关于墨西哥加拿大等国的贸易政策推迟一月，贸易不确定性明显加强。金银等贵金属强势运行，铜铝锌等基本金属受关税政策影响短期走势偏强。铅价当前维持震荡磨底状态，部分蓄企存在节后增产预期，预计铅价偏强震荡为主