铜
　　中国权益市场上扬，英国央行降息，美元指数跌势暂缓，铜价冲高回落，昨日伦铜上涨0.2%至9289美元/吨，沪铜主力合约收至76130元/吨。产业层面，昨日LME库存减少3050至249275吨，注销仓单比例下滑至10.4%，Cash/3M贴水121.1美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至10元/吨，盘面上涨下游按需采购，消费情绪不高。广东地区库存继续增加，持货商甩货情绪缓和，现货贴水缩小至165元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利100元/吨左右，洋山铜溢价环比持平。废铜方面，昨日国内精废价差2800元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，虽然贸易局势升级加大需求端的担忧、中国假期间累库幅度较大，但国内政策预期和供应端扰动犹存、铜冶炼利润低迷的背景下，铜价支撑仍然较强。今日沪铜主力运行区间参考:75600-76500元/吨；LME铜3M运行区间参考:9180-9360美元/吨。
　　铝
　　2025年02月07日，沪铝主力合约报收20370元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.84%。SMM现货A00铝报均价20250元/吨。A00铝锭升贴水平均价-40。铝期货仓单65031吨，较前一日下降376吨。LME铝库存572200吨，下降4500吨。2025年2月5日：铝锭累库16.4万吨至66.1万吨，铝棒累库5.9万吨至29.15万吨。截止1月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4571万吨，国内电解铝运行产能约为4351万吨左右，行业开工率环比下降0.04个百分点，同比增长2.29个百分点至95.2%。美国1月ISM非制造业PMI 52.8，预期54.3，前值54.1。需求端不确定性增强，但考虑到国内铝供应端已达到产能上限，后续铝价预计将延续震荡行情，国内参考运行区间：19800-20700元/吨；LME-3M参考运行区间：2520-2750美元/吨。
　　铅
　　周四沪铅指数收跌0.24%至17044元/吨，单边交易总持仓7.45万手。截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期涨27至2009美元/吨，总持仓15.42万手。内盘原生基差-315元/吨，连续合约-连一合约价差-20元/吨。外盘cash-3S合约基差-31.78美元/吨，3-15价差-88.13美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.166，铅锭进口盈亏为-740.06元/吨。SMM1#铅锭均价16825元/吨，再生精铅均价16775元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9900元/吨。上期所铅锭期货库存录得3.07万吨，LME铅锭库存录得22.12万吨。据钢联数据，国内社会库存录增至4.48万吨。春节期间，FOMC会议上美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，鲍威尔关于利率表态中性偏鹰派。欧央行如期降息25BP。美国关于墨西哥加拿大等国的贸易政策推迟一月，贸易不确定性明显加强。金银等贵金属强势运行，铜铝锌等基本金属走势整体偏弱。铅价当前维持震荡磨底状态，部分蓄企存在节后增产预期，预计铅价偏强震荡为主。