综述：现货企稳，盘面强预期引导有支撑
　　国际现货：中国散装小颗粒离岸价233.01-240.01美元/吨，低端上调3元/吨，高端上调3元/吨；黑海小颗粒港口离岸价355.01-370.01美元/吨，低端上调5美元/吨，高端上调5美元/吨；波罗的海小颗粒港口离岸价350.01-365.01美元/吨，低端上调5美元/吨，高端上调5美元/吨；中东小颗粒港口离岸价400.01-410.01美元/吨，低端上调10美元/吨，高端上调10元/吨；巴西小颗粒CFR价格375.01-385.01美元/吨，低端下调5美元/吨；印度到岸价369.75.-369.75美元/吨，持平。由于目前出口法检政策仍严格，国际国内价格背离格局延续。
　　国内现货：春节前，伴随工厂过节订单收足，现货价格企稳反弹。1月26日报价，天庆上涨至1600元/吨、临沂企稳至1630元/吨、东平贸易企稳至1580元/吨、心连心农业上涨至1650元/吨。
　　基本面：至2025年1月22日，中国尿素企业总库存量143.49万吨，较上周减少19.46万吨，环比减少11.94%。本周期尿素企业库存继续下降，随着春节临近，尿素企业积极预收春节订单及催发流向。另外春节前后部分区域预期有雨雪天气，农业备肥较为集中，助力尿素企业库存下降。本周期企业库存减少的省份：安徽、海南、河北、河南、黑龙江、湖北、江苏、辽宁、内蒙古、宁夏、青海、山东、山西、陕西、新疆；企业库存增加的省份：吉林、云南。春节贸易商抄底现货，投机性较强，阶段性中游大量补库造成囤货需求上升，带动尿素生产企业库存有所下降，基层目前启动仍较为缓慢。
　　期货：春节前，伴随工厂过节订单收足，现货价格企稳反弹。盘面而言，往年期货在春节前10天左右，伴随现货企稳，盘面逐渐开始交易强预期，今年仍有类似交易逻辑出现。但由于盘面的高升水以及行业高库存，整体的反弹幅度较为受限。
　　策略建议：春节前偏强运行，基层疲软5-9处于反套格局；此外追多需谨慎，谨防投机性减弱且高升水格局下的大幅回调；
　　风险点：宏观事件冲击、出口政策调整，国际能源价格大幅波动