上周（01.21-01.24），美豆期价“先涨后跌”，期价上涨因为南美天气担忧、中美贸易关系可能改善（特朗普就职首日没有加征关税），期价回落因为关税担忧（1月21日特朗普称正在考虑从2月1日起对从中国进口商品征收10%关税，除非中国阻止芬太尼流入美国）、阿根廷降雨预报和阿根廷下调大豆出口关税。周内没有美豆大额出口订单报告。从周K线角度，1月24日当周，美豆主力03月合约周涨幅1.86%、美豆粕主力03月合约周涨幅2.22%。
　　上周（01.20-01.24），国内连豆粕和豆一期价“先上涨-再回落”，价格重心上移。豆粕方面，主要受到美豆偏强影响，因为特朗普就职首日没有加征关税、市场关税担忧情绪缓解，南美天气担忧。价格回落因为南美天气担忧缓解、阿根廷临时下调大豆出口关税。此外，中国暂停五家巴西公司对华出口大豆两个月，因船货检验不合格。受此影响，豆粕m2503合约期价走强，并带动现货基差走强。豆一方面，国内政策继续支撑豆价，但豆一期价连续上涨之后也面临技术性压力、现货逢涨价售粮压力，所以期价回落调整。从周K线角度，1月24日当周，豆粕主力m2505合约周涨幅2.2%，豆一主力a2505合约周涨幅0.1%。（上述期货价格及涨跌幅数据引自文华财经）
　　上周（01.20-01.24），国际大豆市场主要基本面情况：1）美豆净销售周环比上升、高于预期，影响偏多。据USDA出口销售报告，1月16日当周，装船方面，2024/25年度美豆出口装船约103万吨，周环比降幅约27%；2024/25年度美豆累计出口装船约3226万吨，同比增幅约22%。美豆对中国装船约49万吨，累计对中国装船约1762万吨（去年同期约1633万吨）。销售方面，美豆当前年度（2024/25年度）周度净销售约149万吨（前一周约50万吨）；下一市场年度（2025/26年度）周度净销售0.09万吨（前一周0），两者合计约149万吨（前一周约50万吨），高于预期（30～90万吨）。美豆对中国当前作物年度（2024/25年度）周度净销售约89万吨（前一周约15万吨），美豆对中国下一作物年度（2025/26年度）周度净销售0（前一周0）。2）巴西大豆CNF升贴水分化：2月升贴水周环比上涨、3～6月下降。据钢联数据，截至1月24日当周，2025年2月巴西大豆升贴水上涨：1月23日报价为108美分/蒲，前一周1月17日报价为98美分/蒲。1月24日，3～6月巴西大豆CNF升贴水（美分/蒲）报价分别为85、78、90和110，较前一周1月17日报价（92、85、107和117）有所下降。到港成本上升（因为美豆盘面价格重心上移）、盘面榨利上升（国内豆粕价格偏强）。3）中国暂停部分巴西大豆进口，利多近月合约。据1月23日汇易新闻讯，中国停止接收五家公司的巴西大豆，原因是这些船货不符合植物检疫要求。巴西农业部商务和国际关系司司长表示，这五家公司将在两个月内恢复对华出口。该事件引发市场部分担忧，连豆粕近月合约走强。目前市场认为，影响有限，后期继续关注。4）阿根廷大豆优良率继续下降、部分机构下调产量，影响偏多。据钢联数据，截至1月24日当周，阿根廷大豆优良率22%，一周前32%，去年同期43%。据新闻讯，1月23日布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布周报，将2024/25年度阿根廷大豆产量下调至4960万吨，低于12月份预期的5060万吨，也低于上年的5020万吨。阿根廷大豆优良率下降及部分机构下调产量预估，具有利多影响。5）阿根廷大豆出口关税下调，影响偏空。据1月24日汇易新闻讯，阿根廷农业部长表示，阿根廷将会临时降低谷物和大豆以及制成品出口税，以帮助农业行业更好应对干旱以及作物价格低迷的影响。从下周一（27日）起，大豆出口税将从33%降至26%，豆粕和豆油出口税将从31%降至24.5%，玉米和小麦出口税从12%降至9.5%。新的出口税有效期持续到2025年6月底。该事件有利于阿根廷大豆增加出口、增加供应，影响偏空。6）南美主产区天气预报：巴西和阿根廷降水基本正常，巴西南部州降水偏少、气温偏高，整体影响偏中性。据1月25日天气预报，未来两周（1月25日～2月9日），巴西大豆产区“巴拉那州、戈亚斯州、南马托格罗索州”降水略微偏多，马托格罗索州降水略微偏少，南里奥格兰德州降水偏少、气温偏高。阿根廷产区1月27～28日左右有降水预报（降水量10～15mm、约为中雨，不同产区有所差异），1月30日～2月2日降雨很少、约为零星小雨，2月3～9日预报小雨。后期继续关注降水预报。
　　上周（01.20-01.24），国内豆粕现货主要情况：1）成交：豆粕成交量周环比下降。据钢联统计，截至1月24日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约10万吨，前一周日均成交约12万吨。2）提货：豆粕提货量周环比下降。据钢联统计，截至1月24日当周，主要油厂豆粕日均提货量约16.7万吨，前一周日均提货量约19.3万吨。3）基差：豆粕基差周环比上升。据统计，截至1月24日当周，豆粕（张家港）基差周均值约300元/吨，前一周约247元/吨，去年同期约395元/吨。4）库存：豆粕库存周环比下降、同比下降。据钢联统计，截至1月17日当周，我国主流油厂豆粕库存约50万吨，周环比降幅约11%，同比降幅约44%。5）压榨：大豆压榨量周环比下降