策略摘要
　　本周合金市场震荡运行。硅锰方面，短期受锰矿供应扰动的影响在逐步降低，市场情绪仍有反复，期现价格偏稳运行。但硅锰本身基本面情况仍不乐观，锰硅高度或将有限，持续关注锰矿发运、锰硅需求及钢招情况。硅铁方面，现货市场依旧维持多空博弈，临近春节假期，终端消费继续下降，贸易商表现较为谨慎，但硅铁企业挺价意愿强烈，市场成交一般。整体来看，目前硅铁供给压力较前期有所缓解，需求短期下滑，库存维持中高位水平，预计价格短期将维持宽幅震荡，后期关注下游消费持续性。
　　核心观点
　　■市场分析
　　硅锰方面：供应扰动推动锰矿价格上涨，硅锰成本支撑增强，硅锰期货盘面价格震荡上行，截止本周五硅锰主力合约收于6882元/吨，涨幅2.11%。现货方面，硅锰现货报价偏稳运行，多空博弈下市场观望情绪浓厚，成交一般。
　　供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：本周全国187家独立硅锰企业样本显示开工率41.23%，较上周减3.77%；日均产量28120吨，减650吨。上周硅锰产量19.68万吨，环比上周减2.26%。需求端，周度五大材硅锰需求为11.27万吨，环比上周减少3.25%。需求方面，成材价格低位反弹，市场情绪回升，当前钢厂利润尚可，锰硅需求环比有所减弱，但仍然保持韧性。整体来看，短期受锰矿供应扰动的影响在逐步降低，市场情绪仍有反复，但硅锰本身基本面情况仍不乐观，锰硅高度或将有限，持续关注锰矿发运、锰硅需求及钢招情况。
　　硅铁方面：本周硅铁期货价格偏弱运行，截止周五硅铁主力合约收于6360元/吨，跌幅2.3%。现货方面，市场观望情绪浓厚，按需采购为主。截止本周五，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5850-6050元/吨，75硅铁自然块6300-6400元/吨。
　　供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：上周硅铁产区136家生产企业开工率37.52%，较上期增0.25%，日均产量15410吨，环比增340吨。本周硅铁开工率及产量均有所回升。需求端，周度五大材硅铁需求为1.79万吨，环比上周减3.51%。本周硅铁消费有所回落。现货市场依旧维持多空博弈，临近春节假期，终端消费继续下降，贸易商表现较为谨慎，市场成交一般。整体来看，目前硅铁供给压力较前期有所缓解，需求短期下滑，库存维持中高位水平，预计价格短期将维持宽幅震荡，后期关注下游消费持续性。
　　■策略
　　硅锰方面：震荡
　　硅铁方面：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　■风险
　　锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、冬储补库。