整体：四季度行业配置、超配比例显著提升
　　受益于AI云端共振，Q4电子行业仓位环比提升明显。基于四季度数据分析，2024Q4电子行业配置比例环比提升，基金重仓持股中电子板块市值占比为18.1%，环比上一季度增加2.59pct；从行业超配比例来看，2024Q4电子行业超配比例为6.4%，环比上一季度增加1.3pct；电子行业四季度配置比例排名第一，超配比例排名第一，是公募基金战略配置的重点对象。分子板块来看，半导体、电子产品、零部件及元器件、显示器件持仓占比分别为9.26%、1.49%、6.97%、0.41%，环比+1.69pct、-0.10pct、+0.93pct、+0.07pct。半导体以9.26%的配置比例继续强势领跑电子细分子板块，消费电子紧随其后，这反映了资本市场对AI端侧包括AI眼镜、AI玩具等产业链的乐观预期。就配置比例变化而言，三季度除电子产品板块外，其余板块均有增配。
　　半导体：龙头个股配置分化，国产算力+AI端侧双轮驱动
　　四季度半导体龙头个股配置分化，国产算力与AI端侧表现强势。Q4半导体领域各细分龙头基金配置表现分化，AI仍为大势所趋。一方面，国产算力自主可控链条的AI芯片龙头寒武纪、海光信息与先进制程代工龙头SMIC大幅增配；另一方面，受益于字节豆包模型为端侧的赋能以及AI玩具、AI眼镜、AI耳机等AI端侧消费电子新产品的推出，恒玄科技、瑞芯微以及封装厂商甬矽电子同样得到公募基金青睐。
　　电子产品&零部件及元器件：旺季到来，AI需求带来成长机遇
　　零部件及元器件和电子产品板块方面，站在当前审视未来，电子产业链正身处AI大时代，传统终端的AI化以及新兴AI终端的快速兴起，决定了电子行业重新站在大的终端创新周期，创新方向如MR、汽车智能化、机器人、AI应用等景气度向好。此外，AI大时代将催生诸多AI+应用，破坏式革新赋能各行各业，对海量文字、图片、视频等AIGC信息的存-算-传-显，意味着全球将进入算力需求爆发式增长阶段，带来的是云-网-端-边的重大机遇，科技硬件无疑是AIGC“起高楼”的基石，迎来长期重大发展机遇。2025年作为苹果AI手机创新大年，产业链将迎来历史性机会，硬件创新环节的业绩弹性不容小觑。在下游需求传统旺季以及AI端侧消费电子新品呼之欲出的节点，消费电子有望迎来强现实，强预期的增长通道。
　　显示器件：面板价格有望回暖，持仓小幅下降
　　四季度面板价格整体企稳，显示器件板块机构持仓小幅下降。自2022年10月三大龙头启动以销定产策略后，行业周期波动性显著降低。2024年Q2随着奥运会、欧洲杯等赛事拉货启动，大尺寸LCD价格一路上涨，厂商稼动率匹配需求明显提升，形成量价齐升。Q3面板价格整体下滑，Q4价格企稳，展望2025Q1，伴随新年假期到来，面板价格有望全面回升。从持仓来看，Q4由于其他板块的强势显示器件持仓有所下滑，仅OLED领域有一定的增配，例如奥来德等。
　　风险提示
　　1、下游需求复苏不及预期；
　　2、国产替代进程不及预期。