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　　安费诺（APH）发布2024年第四季度财报，24Q4营收43.18亿美元，同比+30%/环比+7%；调整后营业利润率22.4%，同比+1.2pct/环比+0.5pct；调整后EPS为0.55美元。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：评论：
　　1、Q4营收、营业利润率、订单量均创新高，AI应用驱动订单总额同比+58%
　　单季度看，24Q4营收创历史新高，超此前指引上限达43.18亿美元，同比+30%/环比+7%，增长主要由IT数据通信、移动网络、商用航空、移动设备、宽带和国防增长及收购贡献；调整后营业利润率达创纪录的22.4%，同比+1.2pct/环比+0.5pct；调整后摊薄每股收益0.55美元，超此前指引上限，同比+34%。24Q4订单额达创纪录的51.4亿美元，同比+58%/环比+14%，订单出货比达1.16:1，主要得益于多家大客户AI相关的数据中心需求推动。全年来看，2024全年公司营收、营业利润率、EPS亦均创纪录，24年总体营收152亿美元超指引上限，同比+21%，主要受益于IT数据通信、商用航空、移动设备和国防市场和收购贡献。调整后EPS 1.89美元超指引上限，同比+25%。调整后的营业利润率为创纪录的21.7%，同比增长100个基点。2024全年订单金额同比+37%至168亿美金，全年订单出货比为1.11。
　　2、Q4 AI应用需求加速驱动IT数据通信业务大超预期，工业、移动设备、宽带等市场亦有良好表现
　　1）分部门：三部门均实现同比增长，24Q4恶劣环境解决方案/通信解决方案/互连和传感器系统部门收入12.62/19.28/11.28亿美元，同比+40%/+43%/+4%，分部门营业利润率24.2%/26%/18.6%。2）分下游应用：24Q4国防/商用航空/工业/汽车/移动设备/IT数据通信/移动网络/宽带部门占总营收比重分别为10%/6%/23%/18%/10%/27%/3%/3%，营收同比+16%/+137%/+26%/-3%/+15%/+76%/+25%/+10%，其中工业、移动设备、IT数据通信、宽带市场表现超预期。IT数据通信市场营收同比+76%/环比+17%，主要受益于AI应用的产品需求持续加速，同时基础IT数通业务持续增长。商用航空市场营收同比+137%/环比+7%，有机同比+18%。工业市场营收同比+26%/环比+3%，多项应用均有所增长。移动网络市场营收同比+25%/环比-4%，同比增长主要系移动网络运营商和无线设备制造商增加支出。国防市场营收同比+16%/环比+4%，几乎所有细分领域均有广泛增长。移动设备营收同比+15%/环比+7%，其中智能手机、笔记本电脑和可穿戴设备表现强劲，部分被平板电脑销售放缓抵消。宽带市场同比+10%/环比+14%，主因宽带运营商的需求改善。汽车市场同比-3%/环比+1%，环比下降主要系欧洲客户需求下降，抵消了北美和亚洲的增长。
　　3、预计25Q1销售额达40~41亿美元，其中IT数通将环比增长中个位数，表现超市场平均水平
　　公司预计25Q1销售额40~41亿美元，同比+23%~26%；调整后每股收益0.49~0.51美元，同比+23%~28%。细分来看，预计国防市场营收环比持平；商用航空市场营收环比增长中高个位数；工业市场销售额环比下降低个位数；汽车市场营收季节性放缓；移动设备市场营收季节性环比下降约30%；IT数据通信市场营收环比增长中个位数，远超市场平均水平，主要受益于AI相关数据中心投资持续加速；宽带和移动网络市场将合并为通信网络市场，预计营收将环比下降15%左右，不包括预计在第一季度完成的Andrew收购的影响。
　　风险提示：宏观经济风险；库存去化不及预期风险；下游需求不振风险；订单取消风险；原材料成本波动风险。