本周周观点：1月份开始行业自律正式启动，企业的自律减产行动对价格走势起到了积极作用，从第三方报价来看，本周硅料、硅片、电池片等环节均出现普遍的上涨，组件处于淡季价格并未明显改善。我们认为，光伏产品价格底部拐点已经明晰，头部企业有望领先行业率先迎来盈利和份额的改善，等节后下游需求启动，产业链各环节有望出现量价齐升。近期光伏板块股价调整较多，部分公司股价回到去年9月底的低点，我们认为此次调整已经非常充分，行业基本面正稳步向好，当前光伏板块值得重点关注。
　　本周关注组合：电池硅料（通威股份，钧达股份，协鑫科技），新技术（隆基绿能、爱旭股份、帝尔激光、迈为股份），逆变器（阳光电源、德业股份）。
　　光伏产业链普遍上涨。根据中国有色金属工业协会硅业分会公众号，本周多晶硅成交价格小幅上涨，n型硅料成交价格整体重心上移，少部分订单成交价格出现4.5万元/吨的高价。硅片价格扩大涨幅，扩大涨幅的主要原因是供不应求，在下游采购热情高涨下，企业供货节奏明显加快，硅片库存消纳速度对应加快。电池库存同样基本消化殆尽，在硅片涨价的情况下，带动电池价格上升。组件环节进入一月装机淡季叠加前期库存偏高的情况，价格并未出现明显上涨。
　　最新一周涨跌幅排名居中，光伏板块估值居中。我们选取52家光伏企业作为样本，根据Wind数据，光伏板块最近一周（2025年1月6日-2025年1月10日）涨跌幅-2.26%，跑输沪深300指数1.25个百分点，相比SW行业分类各板块涨幅排名居中；2025年年初以来光伏板块累计涨跌幅为-6.79%，跑输沪深300指数2.05个百分点，相比SW行业分类各板块排名居中；光伏板块2025年1月10日TTM-整体法估值为17.13倍，与SW行业分类各板块相比，估值排名居中；光伏板块TTM整体法估值自21年底到23年底持续下降，24年初开始逐步上升，光伏板块相对沪深300的估值溢价1.47倍，与估值变化趋势基本一致。
　　风险提示。行业政策波动风险；竞争加剧风险；新技术替代风险；产品价格波动风险。