2024年11月家具出口增速回落，保温杯出口较优。据海关总署数据，2024年11月家具及其零件出口额59.3亿美元，同比-2.6%（前值+3.1%），家具出口增速转负，2024年前11月家具及其零件出口额608.6亿美元，同比+6.2%。各品类来看，11月弹簧/乳胶床垫出口额分别同比+12.8%/+7.6%，弹簧床垫出口增速抬升；11月木框架/金属框架沙发出口额分别同比-37.8%/-36.8%，降幅均有所扩大；11月PVC地板、不锈钢保温杯出口额分别同比15.5%、+21.7%。11月弹簧床垫、不锈钢保温杯出口相对较优。
　　11月美国成屋销售增速再提升，新建住房销售增速转正。新建住房方面，2024年11月美国新建住房销售66.4万套，同比+8.7%（前值-6.8%），环比+5.9%；11月新建住房待售套数为49.3万套，同比+8.1%（前值+8.9%）。成屋方面，2024年11月美国成屋销售415万套，同比+6.1%（前值+2.9%），增速再提升，环比+4.8%；11月成屋销售库存133万套，同比+17.7%（前值+19.1%）。2024年11月美国成屋销售同比增速再提升，新建住房销售增速转正，美联储开启降息周期，美国地产有望迎来复苏，建议关注家居出口链。
　　家居批发库存增速转正，关注出海企业订单改善。家居批发方面，2024年10月美国家居批发商库存为174.85亿美元，同比+2.4%（前值-0.5%），家居批发商库销比为2.02，环比9月提升0.03；家居零售方面，2024年10月美国家居零售库存为294.18亿美元，同比-5.0%（前值-5.8%），家居零售库销比为1.56，环比9月下降0.01。2024年10月美国家居零售库存延续去化，库存降幅均有所收窄，批发商库存增速转正，伴随家居去库进入尾声、补库周期到来，出海企业订单有望迎来改善。
　　投资建议：受益于出口政策红利、完善的供应链、低人工成本以及成熟的生产工艺优势，我国轻工出口稳健增长，长期看龙头企业海外工厂运营增质提效，全球化布局优势有望显现，市场份额有望向海外布局领先的头部轻工企业集中，看好客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的轻工家居龙头外销业务长期稳健成长。推荐软体龙头顾家家居（603816.SH），建议关注智能家居ODM企业匠心家居（301061.SZ）、麒盛科技（603610.SH），保温杯龙头哈尔斯（002615.SZ）、嘉益股份（301004.SZ），办公椅出口龙头永艺股份（603600.SH）、恒林股份（603661.SH）。
　　风险提示：海外消费需求下滑、原材料及海运价格大幅波动、汇率波动风险