2024年我国高质量共建“一带一路”成果斐然。2024年“一带一路”倡议围绕地区互联互通的建设主线取得丰硕成果：M1-10我国企业在共建“一带一路”国家新签承包工程合同额1.06万亿元人民币同增17.1%，占对外承包总额的83.7%；完成营业额0.72万亿元人民币同增2.1%；在“一带一路”沿线国家多个项目顺利完工、启用，既包括沙特红海公用事业综合体、印尼巴塘水电站引水隧洞、秘鲁钱凯港等“大基建”项目，也包括伊拉克穆萨纳省示范学校、莫桑比克北部市政供水、援老挝琅勃拉邦医院升级改造等“小而美”民生工程，助力共建国家互利共赢。
　　2025年或举办第四届“一带一路”高峰论坛，有望催化国际工程板块行情。复盘过往建筑“一带一路”板块行情，其涨跌幅与“一带一路”政策出台及相关会议召开有一定关联，而近年来行情有三轮：1）2017年1月-2017年4月：2017年1月第一届“一带一路”高峰论坛宣布召开，该区间板块最高涨幅21%，相对沪深300超额收益约15%。2）2018年11月-2019年4月：2018年11月第二届“一带一路”高峰论坛宣布召开，该轮行情主要系国际工程板块领涨，区间最高涨幅60%，相对沪深300超额收益约23%。3）2022年11月-2023年10月：2022年第三届“一带一路”高峰论坛宣布召开，叠加“中特估”行情，区间板块最高涨幅约52%，相对沪深300超额收益约42%。
　　看未来，“一带一路”沿线国家基础设施建设需求仍将持续。2023年“一带一路”沿线国家中，中西亚、非洲、东南亚等地区国家实现较高GDP增速，且受益于大宗商品及矿产资源价格上涨，产业升级带动可持续的建造改造需求。另外，经济全球化仍为大势所趋，在“逆全球化”浪潮下为保持自身竞争力，包括“一带一路”沿线多国在内的发展中国家对经济发展具有较强的诉求，因此产业升级建设有望持续加强。当前以中吉乌铁路为例的重大项目逐步招标、开工，一经建成将改变自东亚到中东和南欧的交通格局，从而催化沿线地区更多贸易和投资，“一带一路”沿线国家仍存在较多机会。
　　投资建议：2025年或会举办第四届“一带一路”高峰论坛，其相关消息的发布有望为“一带一路”板块带来催化，建议重点关注北方国际（000065.SZ）、中钢国际（000928.SZ）、中材国际（600970.SH）、中工国际（002051.SZ）、上海港湾（605598.SH）等海外占比高的企业；在“一带一路”行情催化的基础上，随着本轮化债政策落地促进资金回收，地方财政或边际好转带动央国企需求、经营质量等方面改善，叠加市值管理和海外工程持续推进，建议关注中国建筑（601668.SH）、中国化学（601117.SH）、中国铁建（601186.SH）等为代表的八大央企。
　　风险提示：宏观环境大幅变动，政策推进不及预期，地缘政治风险