上海市出台人工智能实施方案，智慧城市建设再提速。12月27日上海市印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，提出“聚焦土方消纳、林地空间、低空经济、商务楼宇监测、智慧交通、环境治理、智慧安防等方面，打造垂直大模型应用标杆示范场景”、“推动智能服务机器人、智能运载工具、智能终端等在城市治理中的应用，提高治理效率”。今年以来，上海市在新质生产力建设方面持续发力，5月发布《上海交通数字化转型实施意见（2024-2026）》，提出新增智能网联汽车开放测试道路超1000公里，新建“车路云一体化”智慧道路超500公里；8月印发《上海市低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》，目标到2027年低空核心产业规模达到500亿元以上；12月20日上海低空经济产业发展有限公司成立，股东包含上海机场集团、上海城建集团等六大国企，上述股东覆盖包括机场运营、基础设施建设等的多个产业环节。建议重点关注隧道股份（600820.SH），其作为由上海城建集团旗下深耕智慧交通、低空经济并已有相关项目进展的子公司，有望依托于低空经济国资平台深度参与本地低空经济各环节建设。
　　专项债使用范围扩容新兴产业，各区域低空经济持续发展。12月25日，国务院印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，明确将低空经济、数字经济等新兴产业基础设施及高速公路、机场等传统基础设施的安全性、智能化改造纳入专项债券用作项目资本金的范围。且文件指出将专项债券用作项目资本金比例由25%提高至30%，资金支持力度进一步提升。近日全国范围内低空经济均有新进展，12月27日国家发改委正式挂牌成立低空经济发展司用以统筹低空经济发展，未来低空相关政策可能更具战略性和明确的方向性；12月25日江苏省落地低空飞行服务中心建设项目，该项目是“低空经济”首次纳入政府工作报告后的国内首个省级、军民地三方协同的低空飞行服务平台标杆项目，将为全省乃至长三角区域低空经济发展提供有力支持；12月25日深圳市发布《深圳市低空经济标准体系建设指南（V1.0）》，为低空经济提供了一个开放统一的基础设施支撑框架，使深圳低空经济发展有标准可依循。在全国低空产业的不断推进下，苏交科、华设集团、深城交等区域龙头建筑企业有望在勘设规划+基础设施建设+运营等环节受益于低空经济布局。
　　投资建议：在一揽子化债政策出台的背景下，市值管理与海外工程的推进有望催化高股息建筑央国企及其产业链迎来阶段性估值修复行情，建议关注中国建筑（601668.SH）、中国化学（601117.SH）、隧道股份（600820.SH）、中材国际（600970.SH）、中国交建（601800.SH）、中国铁建（601186.SH）、北方国际（000065.SZ）、中钢国际（000928.SZ）、海螺水泥（600585.SH）等。此外，头部民企中长期有望在行业出清后迎来新的发展机遇，建议关注鸿路钢构（002541.SZ）、利柏特（605167.SH）、三维化学（002469.SZ）、志特新材（300986.SZ）、郑中设计（002811.SZ）、精工钢构（600496.SH）、豪尔赛（002963.SZ）、金螳螂（002081.SZ）等公司。
　　风险提示：稳增长力度不及预期，政策效果不及预期，宏观经济波动风险。