投资要点
　　投资建议：近期金融、财政政策组合拳持续超预期，稳增长、增信心信号明＃summary＃确，市场风格出现明显反转。对银行的影响来看：①政策积极发力支持地方化债、支持房地产市场止跌回稳、优化小微续贷政策等，均有利于改善银行的资产质量预期；②降息/降准/存量房贷降息/降存款等政策综合发力，预计净息差仍有收窄压力，但下行斜率将明显趋缓；③国家计划对六家大行补充核心一级资本，进一步增强银行稳健经营能力，提升分红稳定性和持续性。我们认为对银行板块的影响总体偏利好，继续维持对银行板块的推荐，重点考虑以下几条主线：
　　（1）受益于化债，重点推荐：渝农商行、重庆银行、长沙银行、齐鲁银行。
　　（2）顺周期主线，重点推荐：宁波银行、招商银行、杭州银行、成都银行。
　　（3）股息红利策略，重点推荐：农业银行、沪农商行等。
　　LPR报价出炉，两个期限品种均保持不变。11月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。一方面，作为主要政策利率的7天期逆回购利率保持稳定；另一方面，10月新发放企业贷款加权平均利率为3.5%左右，新发放个人住房贷款利率为3.15%左右，均处于历史低位。总体来看，11月LPR报价保持不变，符合市场预期，预计年内LPR大概率继续保持稳定。
　　11月22日，国家金融监督管理总局发布2024年三季度商业银行主要监管指标，重点内容包括：1）利润方面，2024年前三季度商业银行净利润同比增速0.5%，其中大型银行、股份行、城商行、农商行净利润同比增速分别为-1.3%、1.2%、3.4%和2.9%。与上半年相比，国有大行净利润增速降幅收窄，股份行净利润保持相对稳定，城农商行利润增速略有放缓。2）规模方面，2024年三季度末，商业银行总资产同比增长8.0%，其中大型银行、股份行、城商行、农商行总资产同比增速分别为9.2%、4.5%、8.8%、6.0%，总资产增速均有所放缓。3）息差方面，2024年前三季度商业银行净息差为1.53%，较上半年下降1bp，其中大型银行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.45%、1.63%、1.43%和1.72%，分别较上半年-1.2bp、-0.6bp、-1.7bp、-0.1bp。4）资产质量方面，2024年三季度末商业银行不良率为1.56%，季度环比持平，拨备覆盖率为209%，季度环比基本持平，资产质量保持稳定。
　　中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表示，近期国家金融主管部门出台的一揽子金融增量政策效果开始显现。11月19日，第三届国际金融领袖投资峰会在香港举行。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新出席会议并发言。朱鹤新在峰会上表示，近期国家金融主管部门出台的一揽子金融增量政策效果开始显现。其中，中国人民银行降准降息，减轻了企业融资和居民信贷成本，有利于促进消费；此外，中国人民银行降低房地产存量房贷利率，近期各地市场的看房量和交易量都在上升，政策效果显著；而互换便利操作和股票回购增持再贷款政策已经落地，股债市场投资者信心在增强。
　　风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。