投资要点
　　家居板块：（1）地产端，本周上海、北京、深圳、广州四地先后宣布取消普通住宅和非普通住宅标准。上周“购房降税”新政加持下，2024年11月前20日新房和二手房成交好于10月和9月日均水平，二手房环比10月增幅略高于新房。（2）家居国补政策方面，本周贵州省家居补贴落地，涵盖品类包括门窗、橱柜、衣柜、整体定制柜、床垫、沙发、床等家装建材、水暖五金、卫浴洁具、家装厨卫家具四大类，补贴幅度为产品发票金额的20%。（3）投资建议：本周个别城市家居家装以旧换新补贴预算已初步使用完毕，但多数城市仍在持续推进中，部分城市政策范围甚至进一步扩大，行业景气度回暖趋势延续。我们认为在当前市场环境迅速变化的背景下，头部企业在市场敏锐度和组织管理能力上更具优势，或更能把握市场机遇，叠加地产端压力边际减弱，有望享受更大弹性，建议关注定制家居的欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居，软体家居的顾家家居、慕思股份、喜临门，智能家居的瑞尔特、好太太、公牛集团。考虑到家居建材卖场在以旧换新政策中作为中间机构亦有机会受益于政策红利，修复业绩，建议关注居然之家。
　　造纸板块：（1）龙头纸企再发涨价函：①文化纸方面，11月22日亚太森博率先涨价300元/吨，12月1日太阳、APP、博汇、玖龙跟涨300元/吨；②白卡纸方面，11月25-26日，博汇、APP、万国太阳涨价200元/吨。（2）晨鸣纸业大面积停机：截至11月18日，公司寿光基地1条白卡纸生产线、1条文化纸生产线和1条铜版纸生产线、湛江基地化学浆生产线、1条文化纸生产线和1条白卡纸生产线、江西基地及吉林基地临时停产，停机浆、纸产能703万吨，占总产能的71.7%，影响月度浆纸产量约58万吨、纸销量约35万吨。（3）投资建议：内需回暖+浆价下行的顺周期阶段，建议关注行业龙头太阳纸业。
　　出口板块：（1）10月细分品类出口数据公布：极端天气等多重偶发因素消失后，10月积压订单快速释放，使得各细分品类的出口金额均同比反弹。（2）投资建议：建议关注以下三条主线：①我们判断东南亚地区的产能短期内相对安全，建议关注海外产能布局完善的出口标的；②降息周期下，建议关注家居出口类标的；③建议关注持续高景气度、高成长性的细分行业龙头。标的方面，推荐共创草坪，建议关注永艺股份、匠心家居、嘉益股份等。
　　个护板块：（1）在双11大促加持下，10月卫生巾行业主流电商平台（天猫+京东+抖音）GMV达14亿元，同比+14%。（2）投资建议：考虑到双12大促即将到来，建议关注在电商渠道布局更加完善的公司，我们持续推荐全国化扩张+产品结构优化逻辑不断兑现的卫生巾领先品牌商百亚股份。
　　风险提示：原材料价格波动；需求大幅下滑；政策风险