摘要：
　　周内现货价格“V”型走势，山东现货均价1810元/吨（环比上周持平），河南现货价1830元/吨（环比持平），江苏现货价1840元/吨（环比持平）。宏观情绪向好，弱现实格局或改善，单边上期价走高，但基本面仍面临高日产叠加需求淡季的压力，故而期限结构有所转变，期货转向升水，价差层面延续反套走势。
　　供应端，故障性检修企业减少，尿素日产本周仍维持于19万吨水平，处在历史高位，现货端仍有一定压力存在，10月上旬预计维持高日产，10月下旬起关注山西地区秋冬地区装置停产状况。需求端，周度表观需求继续走弱，库存端延续积累，本周尿素库存升至100万吨以上，处在历史高位水平，秋季用肥高磷肥背景下，对尿素需求有限，当前复合肥端亦表现相对疲弱，开工率处在低位且库存仍较高，秋季需求表现一般。成本端，煤炭价格整体表现弱稳为主，随气温走低，本周北方港煤炭库存大幅累积，电厂煤炭日耗走弱，宏观情绪带动下，后续非电用煤或有增量。出口端，1-8月尿素累积出口量仅24万吨，同比下降85%，出口数量整体仍较少。消息端，2024-2026年度淡储政策公布，尿素承储占比降低至20%，相较之前淡储政策而言本次对承储第1月-5月各月份均有要求，承储数量时间分布上更加均匀，有利于保供稳价，市场目前对此次淡储政策端认为相对偏空。
　　近期受宏观政策调控影响，商品集体有所反弹，但尿素自身仍面临高供应叠加需求淡季背景加持下的压力，后续宏观情绪支撑减弱后，价格上方空间有限，短期建议观望为主，节后关注秋季肥需求表现情况，在择机建仓。
　　关注点：出口政策、煤价波动、宏观经济波动