原料端，本周进口铜精矿加工费报价环比减0.31美元/吨至4.95美元/吨，铜精矿港口库存87.9万吨，环比增0.9万吨。今年海外矿山最干扰较强，但新增项目产能释放明显，不仅弥补了矿山品味下滑、关停等情况带来的减量，还提供了较大的增量，上半年矿山铜产出同比增速约3.5%。废铜方面，再生铜市场新政策仍等待商议，目前仍按照旧政策运行，地方补贴照常发放，有利于废铜产业链恢复生产活动。近期铜价走高，废铜持货商出货意愿增强，再生铜企业原料采购紧张情况也有所缓解。需求端，国庆节临近，下游产业备库需求增加，精铜杆企业原料与成品库存均大幅上升，国庆节假期部分企业放假或停产检修。不过近期伴随铜价大涨，下游消费也受到一定抑制，据SMM了解，精铜杆企业近期新订单出现30~60%的下滑，节后消费存在回落风险。库存方面，LME铜库存30.25万吨，环比减0.08万吨，较去年同期增加14万吨，其中亚洲库存减1825吨，欧洲地区增1000吨，北美洲地区减0吨。COMEX库存环比上周增1.9万吨至5.6万吨。国内现货库存15.43万吨，环比减3.83万吨，同比增7万吨。全球库存总计57.08万吨，环比减2.54万吨，同比增27万吨。整体来看，近期宏观氛围较好，美国超预期降息50bp落地，但就业、通胀及经济数据仍然较好，软着陆预期增加，同时中国货币政策加码，释放流动性以及减轻居民负债，有效提振市场信心。基本面方面，双节期间，下游备库行为积极，加上再生铜杆供应尚未恢复，精铜杆订单表现较好，此外国内精铜产量短期内仍受原料制约，国内库存降至15万吨水平附近，带动全球显性库存去化。铜价下方仍有较强支撑，短期内或维持偏强表现。
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　　美国经济数据