宏观面，上周公布的二季度经济数据表现尚可；高频就业数据略强于市场预期；通胀数据在基数退坡驱动下略有回升，但也表现出一定的消费韧性，宏观层面的乐观预期延续。
　　基本面：镍矿价格有所松动，菲律宾、印尼的红土镍矿价格均有回落。不锈钢排产扩张，镍铁价格止降企稳。虽然硫酸镍价格小幅反弹，但硫酸镍消费或缺乏韧性。精炼镍产能再度扩张，开工率大幅回落，过剩预期陆续兑现。
　　后期来看：宏观面上，国庆期间将相继公布美国制造业PMI和就业数据。从近期PMI走势来看，或对原本乐观情绪有所扰动。基本面上，镍矿价格高位回落，成本重心下移。央行一系列房地产刺激政策落地，主要一线城市相继放开限购管制，传统消费领域有望回暖。新能源零售虽表现强劲，但三元需求较弱，且下游库存偏高，对硫酸镍实际需求拉动有限。供应仍在释放产能，基本面现状预期延续，镍价震荡运行。
　　预计本周沪镍价格运行区间：120000-135000元/吨，预计本周伦镍价格运行区间：16100-17550美元/吨。
　　策略建议：观望
　　风险因素：软着陆预期强化