事件：
　　近日，公司发布2024年中期业绩报告。2024年上半年，公司营收10.25亿元（同比-72.13%），其中产品收入9.39亿元（同比+23.95%），亏损2.49亿元。
　　点评：
　　商业化高质量发展，临床价值释放强化自造血能力。公司2024年上半年产品收入取得同比增长，主要来源于开坦尼？（卡度尼利，PD-1/CTLA4）的销售放量，以及第二款核心双抗依达方？（依沃西，PD-1/VEGF）于2024年5月底正式获批并开始商业化带来的销售贡献。开坦尼？销售保持强劲增长，今年上半年产品收入7.06亿元（同比+16.49%），得益于开坦尼？优异的临床疗效和广泛的市场需求。依达方？获批一周内，快速实现首批发货，覆盖全国所有省份主要城市各大医疗终端并获广泛处方，有望重塑EGFR-TKI耐药后NSCLC的治疗新格局，上半年上市约一个月产品收入达1.03亿元。
　　产品管线布局广泛，临床数据优异，市场空间广阔。卡度尼利已通过联合用药布局16个适应症，在肺癌、胃癌、宫颈癌等瘤种已开展20余项临床试验，各类适应症均有临床数据发表于国际学术大会和期刊杂志，并持续纳入权威指南和专家共识。依沃西今年5月国内获批上市用于治疗EGFR-TKI治疗后进展的EGFR突变的局部晚期或转移性非鳞状NSCLC，研究结果重磅发表后广受学界认可，已被纳入国内诊疗指南。今年5月底，依沃西单药对比帕博利珠单药一线治疗PD-L1表达阳性的NSCLC的III期临床试验获得决定性胜出阳性结果，达到PFS主要研究终点，具有统计学显著意义和重大临床获益，已于2024年7月成功向CDE递交该适应症sNDA，有望成为肺癌一线去化疗新标准方案。除这两款核心产品外，公司总计拥有50多个在研创新项目，涵盖肿瘤、自身免疫及代谢性疾病等多个领域，其中已有10款产品处于商业化或注册性III期临床试验阶段，包括4款自主研发的产品获批上市以及2款产品在NMPA上市审评中。产品管线布局广泛，临床数据优异，市场空间广阔，预计放量贡献销售收入。
　　盈利预测与投资评级：公司专注抗肿瘤等领域创新药物研发，潜力可期。预计2024-2026年实现营业收入26.32/39.65/61.99亿元，每股收益0.49/0.28/1.51元/股，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：产品商业化不及预期、研发进度不及预期等。