事件：康方生物发布2024中期业绩，2024年上半年收入10.2亿元，产品收入达7.6（+23.9%）亿元，业绩符合预期。
　　卡度尼利2024年上半年收入7.1亿元，两项大适应症上市在即。卡度尼利2024年上半年收入7.1亿元。卡度尼利一线宫颈癌及一线胃癌适应症临床进展顺利。2024年1月，卡度尼利联合化疗一线治疗G/GEJ腺癌的新适应症上市申请(sNDA)获得NMPA受理。2024年4月，卡度尼利联合化疗联合或不联合贝伐珠单抗一线治疗持续、复发或转移性宫颈癌的sNDA获得NMPA受理。
　　依沃西收入1亿元，对比K药获得决定性胜出阳性结果。依沃西于2024年5月获批上市，获批一周内，实现首批发货，上半年收入1亿元。依沃西单抗对比帕博利珠单药一线治疗PD-L1表达阳性的NSCLC的III期临床试验（AK112-303/HARMONi-2）获得决定性胜出阳性结果，达到PFS主要研究终点，具有统计学显著意义和重大临床获益，这是全球首个及唯一单药对照帕博利珠单药取得阳性结果的III期临床试验。
　　持续推进肿瘤及自免领域创新产品的临床开发计划。普洛西（VEGFR-2）联合卡度尼利和化疗用于一线治疗失败的晚期G/GEJJ的III期临床试验已实现首例受试者入组。AK117联合阿扎胞苷一线治疗骨髓增生异常综合症(MDS)的全球多中心II期临床试验入组中。AK117联合AK129（PD-1/LAG-3）治疗经典型霍奇金淋巴瘤的I期临床试验获得CDE批准开展。代谢及自免领域，用于治疗原发性高胆固醇血症和混合型高脂血症，及杂合子型家族性高胆固醇血症药物伊努西单抗和治疗银屑病的药物依若奇单抗的NDA正处于审评阶段。
　　盈利预测：随着公司研发的逐步聚焦，管线的逐步落地，公司业绩长期增长动力充足。预计公司2024-2026年收入分别为25.8、42.4和60.4亿元。
　　风险提示：研发进展或不及预期、核心品种商业化进展或不及预期、政策风险。