盈利总体稳定。2024年2季度归母净利润为5.5亿元人民币，同比下降6.6%，环比增长4.4%。2季度净收入同比增长3.0%，费用支出同比增长4.4%（拨备费用增长3.1%），拉低了盈利同比增速；环比来看，2季度净收入持平，但费用支出环比增长2.9%（拨备费用持平），税前利润环比下降5%，由于所得税环比下降，净利润环比实现小幅正增。
　　公司维持全年指引，预计下半年促成贷款增速加快。2季度促成贷款同比增长3.0%，其中中国內地/国际市场同比分别增长2.0%/27.8%，贷款余额同比增长3.0%。国际业务占促成贷款的4.7%，环比保持稳定；占收入比重为17.8%，环比下降1个百分点。公司维持此前的促成贷款增速全年指引（中国內地5-10%，国际20-40%），预计下半年增速将有所加快。
　　 Take rate仍具改善空间。中国內地业务take rate为3.1%，环比提升10个基点，主要来自资金成本下降。平均贷款定价稳定在22.2%，资金成本下降90个基点，Vintage违约率保持在2.5%。预计下半年贷款定价有望保持稳定，资金成本和风险成本仍有改善空间。印尼市场由于客户结构优化风险改善，take rate已经回到网贷利率下调前水平（~10%），同时放款规模有望在3季度增长加速。公司在印尼市场也已获得多元金融牌照的控股权。
　　风险指标有所改善。2季度90天违约率2.65%，环比上升20个基点，但早期风险指标有所改善，入催率环比下降10个基点至5.1%，回款率88%，环比上升2个百分点。
　　维持买入评级。公司盈利保持平稳，预计下半年take rate仍具改善空间。我们基本维持盈利预测，预计2024年归母净利润同比增长2.3%。当前股东回报吸引，维持买入评级和目标价6.3美元。