策略摘要
　　锌市场TC延续低位，供应问题仍存且社会库存持续去化，短期或提振锌价，但仍需关注传统消费淡季背景下，需求端的表现，短期建议逢低买入套保的思路对待。
　　核心观点
　　■市场分析
　　现货方面：LME锌现货升水为-51.28美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降260元/吨至22830元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至5元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降270元/吨至22890元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至65元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降270元/吨至22860元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至35元/吨。
　　期货方面：8月14日沪锌主力合约开于22895元/吨，收于22650元/吨，较前一交易日跌430元/吨，全天交易日成交173419手，较前一交易日增加18183手，全天交易日持仓64826手，较前一交易日减少5574手，日内价格偏弱震荡运行，最高点达到22970元/吨，最低点达到22630元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于22910元/吨，收于22735元/吨，较昨日午后收盘涨85元/吨。
　　宏观方面，美国7月PPI全面超预期下行，同比涨幅收窄至2.2%，服务成本年内首次下滑，通胀降温利好降息押注，市场对9月美联储降息50个基点的押注重新超过50%。供应方面，锌市场矿端供应延续紧缺，加工费维持低位。需求方面，受消费淡季影响，实际需求暂无明显好转，但市场对后续消费好转仍存期待。其中镀锌部分企业集中生产后再停产，开工小幅改善；压铸锌合金因高温和订单不佳，开工整体下降；氧化锌实际订单并无改善，关注后续订单表现。
　　库存方面：截至8月12日，SMM七地锌锭库存总量为13.71万吨，较上周同期减少1.43万吨。截止8月14日，LME锌库存为262275吨，较上一交易日减少875吨。
　　■策略
　　单边：谨慎偏多。套利：中性。
　　■风险
　　1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。