策略摘要
　　铝：国内电解铝供应端增速放缓，而下游需求端呈现淡季态势，开工表现较为疲软，国内铝锭社会库存处于历史同期高位，预计短期去库不畅，短期铝价或震荡整理为主，建议暂时观望。
　　氧化铝：部分企业检修导致氧化铝实际产量或有阶段性不足，供给短期或收紧，而下游电解铝行业开工预计维稳运行，关注后续氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性，建议暂时观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得18950元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，A00铝现货升贴水较上一交易日上涨20元/吨至-10元/吨；中原A00铝价录得18870元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨20元/吨至-90元/吨；佛山A00铝价录得18880元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌5元/吨至-80元/吨。
　　铝期货方面：8月14日沪铝主力合约开于19040元/吨，收于19015元/吨，较上一交易日收盘价上涨20元/吨，涨幅0.11%，最高价达到19140元/吨，最低价达到18965元/吨。全天交易日成交125530手，较上一交易日减少1625手，全天交易日持仓150305手，较上一交易日减少8514手。夜盘方面，沪铝主力合约开于19095元/吨，收于19055元/吨，较昨日午后收盘涨40元/吨。
　　目前电解铝社会库存仍处于高位，关注后续库存变动情况，考虑到市场现货较多，预计库存去化不畅。供应方面，国内电解铝供应端增速放缓，四川地区博眉启明星、阿坝铝厂的技改电解槽继续复产，将形成少量增量，国内电解铝供应稳步抬升，需关注敏感的枯水期云南等地是否会再度减产的问题。需求方面，受高温天气等因素影响，目前铝加工仍处于淡季状态。
　　库存方面，截止8月12日，SMM统计国内电解铝锭社会库存82.80万吨，较上周同期减少0.2万吨，铝锭库存处于近三年同期的高位。截止8月14日，LME铝库存89.62万吨，较前一交易日减少0.37万吨，较上周同期减少1.82万吨。
　　氧化铝现货价格：8月14日SMM氧化铝指数价格录得3904元/吨，较上一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得503美元/吨，较上一交易日上涨8美元/吨。
　　氧化铝期货方面：8月14日氧化铝主力合约开于3894元/吨，收于3883元/吨，较上一交易日收盘价下跌1元/吨，跌幅0.03%，最高价达到3931元/吨，最低价为3854元/吨。全天交易日成交190198手，较上一交易日减少20894手，全天交易日持仓63801手，较上一交易日减少3551手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3893元/吨，收于3889元/吨，较昨日午后收盘涨6元/吨。
　　铝土矿方面，据阿拉丁，几内亚博法一大型矿业公司因交通事故而暂停生产，因码头尚有库存，暂时不影响装船；另一博法地区矿业公司启用自建码头，因雨季和新启等原因，现装船速率很低；同时，雨季也影响了新矿山的生产，博凯一矿业公司因下雨损坏部分道路，加上新矿开采经验不足，已经停产一段时间，该矿企预计会在9月初恢复生产。氧化铝供需方面，氧化铝市场仍处于相对紧俏的状态，因铝土矿供应短缺，部分氧化铝厂被迫进行维护检修，实际氧化铝产量释放不及预期，现货价格保持坚挺。需求端方面，下游电解铝企业生产保持稳定，对氧化铝的刚性需求仍存。
　　策略
　　单边：铝：中性氧化铝：中性。
　　风险
　　1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。